来源：小葱区块链
近期比特币持续下跌，致使投资者的忧虑情绪扩散。glassnode最新的一篇报告称，尽管近期比特币大幅下跌且其波动性较高，但LTH-SOPR指标仍然接近1，这表明长期持有者并没有失去信心。
SOPR是指花费的输出利润率，当SOPR> 1时，意味着已花费输出的所有者在交易时处于盈利状态；否则，他们卖出时就会亏损。LTH-SOPR指标的评估时间范围仅考虑在155天以上，可作为评估长期投资者行为的指标。
自上次熊市以来，LTH-SOPR一直保持在1以上，这表明长期持有者在基本面强劲的情况下不倾向于亏损出售（Glassnode Studio）
尽管随着最近的价格下跌，LTH-SOPR逐步下跌，并且正在测试1这条线，但似乎没有跌破这一点（特别是与STH-SOPR相比，后者观察的是短线持有者的利润率） 。
正如我们在历史的抛售中所看到的那样，长期持有者通常会保持信心，并等待价格再次上涨。这是有道理的，考虑到长期持有者：
在加密市场中经历了许多价格起伏（取决于他们持有多长时间），习惯于波动性。
与短线持有者（如FOMO投资者或杠杆交易员）相比，中短期需要资金的可能性较小，因此可以承受跌势。
相信比特币的基本面，因此周期性的高峰和低谷不足以吓到他们亏本卖出。
考虑到链上基本面仍然坚挺的事实，这些长期持有者正在采取理性的方法，而不是恐慌性抛售；因此，为什么他们不像短线持有者那样亏本出售。
短线投资者更可能亏损卖出
如STH-SOPR所指出的，与长期持有者相比，短期持有者更有可能出现亏损卖出。
STH-SOPR也更有可能跌至1以下，因为当投资者最近购买时（价格高时），损益之间的界线要高得多，而长期持有者则在价格较低时买入。因此，只有BTC的价格通常特别低时，长期持有者才会亏本出售，因为他们（平均）以较低的价格购买。
这意味着仅凭LTH和STH-SOPR不能告诉我们长线持有者是否正在大量出售比特币；只能够表明他们是否以盈利或亏损出售。因此，我们需要其他指标来绘制更清晰的全貌。
SOAB显示长期持有人仍在持有
SOAB（耗用产出时间段）表示特定日期（例如X小时/天/周/月）在给定的一天中的耗用产出百分比。它使我们能够确定在给定时间段内，长期持有者或短期持有者的链上交易比例。
自3月7日价格开始下跌以来，短期和长期持有人的交易均保持在标准波动范围内，两者均未占据有效的较大网络活动份额。增长最快的是（短期）1d-1w（1天-1周）时间段，自3月7日以来，这一比例从12.78％增加到18.59％。
6m-12m（6个月-12个月）时间段（代表LTH长期运动，年龄超过155天）从1.17％显着增加到2.03％。
最近的交易频率高，持有时间短
过去几天中CDD指标增加，意味着在链上移动的比特币拥有更长的累积时间，这暗示了长线持有者的动作。
不过，自价格开始下降以来，支出平均时间（ASOL）实际上已经下降，这表明CDD的飙升是由短线持有者的交易数量较大或价值较高所致，而不是长期持有人的交易所致。
连同从STH和LTH-SOPR以及SOAB得出的结论，如此低的ASOL值（尤其是相对于CDD）支持了这样一种说法，即长期持有人此时并未大量出售。
翻译自：glassnode（https://insights.glassnode.com/btc-price-drop-long-term-holders-responding/）