来源：The Block
原标题：《Bitcoin is showing record correlation to equities》
作者：LARRY CERMAK
一直以来，部分加密投资者追捧比特币的原因在于将比特币作为是一类避险资产。但随着加密市场的发展，相对于黄金、大宗商品，比特币还是全球市场遭遇影响时的避险资产吗？3 月 27 日，财经评论员蔡凯龙撰文《比特币不是避险资产的 7 个理由》给出判断，比特币称不上避险资产，反而是风险资产。
不过，这篇文章并没有具体给出数据依据，海外加密分析机构 The Block 在对比特币和标准普尔 500 指数、黄金价格进行比对后，得到了一些新的结论。以下是分析全文，律动略有整合：
过去一个月，全球都在努力应对疫情带来的影响，美股经历了历史上最严重的下跌，自 2 月 20 日以来，标准普尔 500 指数在 22 个交易日内下跌了 33.92%；过去三个交易日中，该指数略有回升，目前停留在 24.23% 附近。
与此同时，比特币也在这种不确定性的大环境中迎来了暴跌，从表现来看，逊于标准普尔 500 指数，跌幅达到了 30.43%；另一方面，黄金的表现好于标准普尔 500 指数和比特币，回报率为正：0.50%。
比特币算是安全港湾吗？
许多比特币的支持者都吹捧比特币是一个安全的避风港，也经常被认为是市场动荡期间，投资者减少损失而寻求的一种资产。但迄今为止，比特币似乎尚未能通过这一考验。
不过，从历史数据来看，比特币爱好者也有一些希望。当前的抛售出现了与 2007-2009 年金融危机类似的市场动态。当时，由于追加保证金的通知迫使投资者出售流动性资产，金价和股市一起暴跌了 3 个月。随后，黄金的表现超过了所有其他资产，在整个抛售期间为投资者带来了正回报。
正如 The Block 分析师 Ryan Todd 本月早些时候在其文章中所指出的那样，避险资产并没有一个放之四海而皆准的定义。可能在一个周期中，它是「安全的」，但是在下一个周期，那它可能就不安全了。换句话说，安全也是相对的。
不相关？
比特币的另一个显著特征是，从历史上看，它与任何其他资产类别都没有关联。The Block 从 2019 年 4 月开始的研究显示，比特币与其他资产类别 (股票、大宗商品、房地产和固定收益) 之间没有显著的相关性。
相关性的缺乏意味着，比特币可能有利于传统投资组合的多样化。但是从 2019 年数据来看，比特币首次与黄金呈现出了较低但统计上显著的正相关关系，只是与股票或其他资产关系不大。
与标准普尔 500 指数的相关性
在市场暴跌期间，比特币与标准普尔 500 指数的每小时回报率与以 Coinbase 计算的 BTC/USD 之间的相关性在 3 月份达到了年度高点。从下图来看，今年 3 月份，标准普尔 500 指数和比特币价格的相关系数为 0.32，虽然较低，但具有统计学意义，因为这与 1 月份的-0.20 形成了鲜明对比。
如果以月为统计基础，这种相关性现在达到高点，此外，值得注意的是，这一数据也在今年 1 月底达到了最低，明显的负相关。
目前还没有迹象表明这种相关性呈现怎样的规律，从负值到正值的变化都太快了。
与黄金相关
今年 1 月，比特币与黄金的相关性（以黄金期货每小时回报率与比特币在 Coinbase 的美元报价两者之间的相关性衡量) 达到了年度高点，但这时候，比特币与标准普尔 500 指数 (S&P 500) 呈现负相关性。从下图来看，到了 3 月份，两者呈现为正值：0.17，正相关性较弱，但具有统计学意义；此外，去年 3 月和 6 月是两者在统计上也具有正相关性的月份。
如果是按照一个月的滚动基础，这种相关性在 3 月初大幅下降后的后几周一直在上升，如果这一新兴资产类别能够持续下去，这将是一个积极的趋势。
结论
接下来的几个月是比特币证明自己是一种避险资产的关键时刻。到目前为止，在这个熊市中，比特币与这些资产的相关性还是存在的，而且从收益来看，相对于黄金，比特币的表现较差。
原文链接：https://www.theblockcrypto.com/genesis/60144/bitcoin-is-showing-record-correlation-to-equities
区块律动 BlockBeats 提醒，根据银保监会等五部门于 2018 年 8 月发布《关于防范以「虚拟货币」「区块链」名义进行非法集资的风险提示》的文件，请广大公众理性看待区块链，不要盲目相信天花乱坠的承诺，树立正确的货币观念和投资理念，切实提高风险意识；对发现的违法犯罪线索，可积极向有关部门举报反映。
比特币 黄金 数字黄金 金融 区块链金融、借贷、中心化衍生品