2020年，区块链行业即将面临落地应用的规模化挑战，对于身处数字资产衍生品市场的投资者来说，是危机，也是机遇。事实证明，数字货币市场已经成为日渐成熟的新金融市场，在这片沃土中滋养着大批从业者，其中要属数字货币交易所规模最为庞大，同时竞争也最为激烈，而霍比特人在市场竞争中格外引人瞩目，他们用了两年时间以超强技术不断突围，在行业内杀出了一条清晰的路线。
Cointelegraph中文（简称CTC）HUB是一档由Cointelegraph中文发起的线上访谈栏目。聚焦区块链和加密货币行业领袖人物，探讨当下行业细分赛道的发展机遇与挑战，以及企业如何突破行业现状，引领未来。
【嘉宾简介】
巨建华，HBTC霍比特创始人。曾任火币CTO，带领团队搭建支持火币Pro三年业务发展的核心系统和产品，随后出任小赢科技（X Financial）技术副总裁，任职期间X Financial也在纽交所成功上市。2018年创办BHEX（现更名为HBTC霍比特），在天使轮获得1500万美元融资。
本次访谈的主题是《HBTC：霍比特人的技术突围之征与10倍PE通证模型的强力出击》。本次访谈主持人由Cointelegraph中文唐顺婷担任，嘉宾是HBTC霍比特交易所创始人巨建华。本次访谈Cointelegraph中文 HUB还特别邀请国际审查团专家Cointelegraph总部CBDO Sergei、Cointelegraph土耳其编辑Erhan和土耳其交易所及银行 KYC/AML及支付咨询顾问专家Gökhan Seçkin来到现场，针对Bluehelix Cloud币核云、HBTC交易所、HBTC公链三大产品做出严厉审查，并与HBTC霍比特交易所创始人巨建华进行深度探讨其公链技术、全新10倍PE通证模型及霍比特队长计划等。
嘉宾精彩观点摘录如下
区块链的本质是以P2P、密码学技术为基础，结合经济激励构建的共识机制，形成的一个分布式帐本系统，目标是通过密码学和共识来解决个体和组织之间的信任问题。区块链本身并没有创建任何新技术，只是成熟技术的组合创新使用。
真正意义上的跨链是无法实现的，但是实现不同公链间资产的去中心化跨链交换是可行的。HBTC Chain开创了全新的以密码学和 MPC为基础的去中心化私钥分片生成和签名技术；采用了DPOS共识来构建，在Cosmos的底层框架Tendermint开源代码的基础上实现了完全不同的以密码学为基础的跨链机制。HBTC Chain的测试网目前已经在github开放下载，在测试网上已经可以看到我们提供的两大杀手功能，包括跨链的抵押发行资产和去中心化的闪兑功能，这两个都是为去中心化OTC和DEX的基础。
使用HBTC Chain也可以直接像ETH／EOS一样发行区块链代币，项目方通过HBTC Chain发行了项目代币可以直接在HBTC Chain上接受BTC、ETH、EOS、USDT等各种主流代币的认购，实现完全区块链上的ICO，同时在代币发行认购完成之后，还可以直接在HBTC Chain的DEX上做去中心化交易，避免了和中心化交易平台产生交易往来，而带来各类合规和用户信任，以及项目资产在中心化交易平台的安全风险。
Bluehelix Cloud币核云目前在全球不同国家服务了230多家使用SaaS的云交易所客户，系统覆盖了1000多万注册用户和上万种不同的交易代币。HBTC交易平台，则聚合共享了这230多家交易所客户的主流币和合约的流动性深度，具备了与一线交易平台相同竞争力的能力。
Bluehelix Cloud币核云客户可采用将数据存储在AWS上也可采用“混合云”的方式部署数据库系统，可将涉及用户隐私相关的数据保存在其购买维护的服务器上，从而做到完全不触碰用户隐私数据。
交易系统最初主要关注的是吞吐量和稳定性，我们将时延作为最重要的指标设计，我们在3个月前已经启动了一个代号为“Cone”的下一代低延迟高性能交易系统项目，它的寓意为三体中的水滴，它将在保持目前高可用、海量容量的扩展性上，实现全链路1ms以内的低时延，会在目前系统上完成升级，我们相信“Cone”的上线，将会在极大层面上改善目前加密货币衍生品市场的竞争格局。
Bluehelix Cloud币核云针对项目做市商可通过分片技术和服务器独享隔离能力，为这些客户提供了超大的交易容量，每天需要处理11亿张零手续费的做市订单，我们在这样的系统容量下，做市商API调用的时延P90保持在20ms以下。自交易系统上线以来，累计完成了4万多次系统的发布升级，从未宕机和出现错误，需要主动停机维护的时间，在过去一年内总计不超过1个小时，达到了99.99%的可用性。
币安，火币等的平台币是近两年最值得投资的平台资产，但其二级市场回购引起争议。HBC在其原有半通证化基础上的改良，主要解决半通证化平台，股权和代币的利益冲突，完全发挥出通证化的优势。
HBTC创建了全新的10倍PE定价回购模型,平台会用100%收入每日回购，来实现平台的全通证化，回购的价格由全新的10倍PE定价模型决定，不仅切实得将平台的收益转换为币价的支撑，还解决了股东和持币者之前的利益冲突问题。
通证持有者的角色由原来的消费者转换为了消费者+生产者，其主要挑战是如何让用户明白通证的价值和规则，以及如何设计出能够持续激励通证持有者在平台交易的通证模型。获得通证持有者社区的认可和支持是最大的挑战。
在HBTC平台，霍比特队长会深度参与平台的共享共建，并享10大独家权益，甚至免费使用币核云的白标云交易所系统开展业务。同时，霍比特队长有完整的治理体系，包括入门门槛、审核标准、创始队长、合伙队长，候补队长及其退出机制。
历史会重演，历史上每一轮减半行情都带来短期币价的巨大波动，但是最终都会在减半后有不错的市场机会，因此这一轮减半也不会例外。
如果各国央行通过释放更多货币流动性来拯救经济，则会导致通胀严重法币贬值，这种情况下，并且发行总量衡定无法随意发行的比特币，就会吸引更多的投资者持有。
法定数字货币和锚定法币的稳定币，目前是连接传统金融世界和加密货币世界的重要桥梁，也是全新世界金融和跨境贸易结算体系的基础，对于每个国家来说，都是重要的战略目标。
访谈过程的精彩实录
Cookie：我们看到很多公链在TPS上耗尽心力，在近几年类似cosmos或者波卡这样的跨链成为了我们的关注焦点。从您的角度来看，您如何看待区块链技术的发展，您如何看待TPS与安全性能间的矛盾关系？您又如何评价这些跨链技术项目？
巨建华：区块链本身并没有创建任何新技术，只是成熟技术的组合创新使用，因此区块链的性能，也就受到互联网的网络性能和计算能力的制约。在目前已知的技术条件下，并没有真正意义上可以提升区块链整体性能的银弹。未来的TPS提升，应该会集中在这几个方面，即网络和计算能力的提升，全新的算法，全新的结合硬件的解决方案，中心化系统的TPS能力将永远领先去中心化系统。
每一个公链都像前互联网时代的局域网，每一个都是孤岛，同时每一条链所提供功能和技术实现，都有一定的差异。跨链技术对于新建立的区块链是比较有价值的。但是对于已经存在的主流公链来说，真正意义上的跨链是无法实现的，但是实现不同公链间资产的去中心化跨链交换是可以的。
Cookie：我们知道，过去两年霍比特也在基础建设工作上下足了功夫。其SaaS解决方案——Bluehelix Cloud 被认为是领先软件及服务的供应商。在这里是否可以请您分享一下Bluehelix Cloud在技术和商业上的成就吗？
巨建华：Bluehelix Cloud目前在全球不同国家服务了230多家使用SaaS的云交易所客户，系统覆盖了1000多万注册用户和上万种不同的交易代币。也包括一些私用化部署的交易所客户。也包括一些私用化部署的交易所客户，其中很多知名机构建立的全球交易所，和一些已经成立几年的头部交易平台，这些知名客户和头部平台本身已有自己的技术团队和系统。
关于隐私和品牌
Cookie：Bluehelix的成绩我相信行业里面的人都是有目共睹的。不知道针对这个回答我们的国际审查团是否有任何问题呢？
Erhan：为什么有公司会把他们的用户数据交给服务提供商，比如您提到的竞争对手？您是如何做到这种程度的隐私的？又是如何向客户保证您不会侵犯他们的用户数据呢？
巨建华：目前云计算已经是非常主流的基础设施，成为了大多数公司的选择，但是使用云计算平台后，云计算平台会掌握所有的数据，但是大家已经达成了共识并接受了这样的事实，我们提供的Saas系统，也使用了AWS来做存储。我们和AWS一样都是云计算服务商，因为使用了AWS的平台，我们在技术本质上并没有差异。
最重要的一点，HBTC采用“混合云”的方式部署自己的数据库系统，将涉及用户隐私相关的数据保存在他们自己购买维护的服务器上，我们可以做到完全无法触碰他们的用户隐私数据。
Cookie：在我们继续下一个话题之前，让我们回到初始。实际上，HBTC刚完成了近期的品牌升级，您是否能告诉我们为什么会有这次的品牌升级吗？此外，HBTC（霍比特）代表了什么？
巨建华：我们有三条主要产品线，其中包面向B端业务的 SaaS云交易所系统Bluehelix Cloud ，HBTC Chain去中心化的跨链公链、以及我们的自营交易所HBTC.COM。
事实证明，BHEX这几个字母比较难拼写记忆，也没有什么特殊的品牌含义。为此，我们花上百万购买了顶级域名HBTC.COM, 同时采用HBTC的谐音，霍比特做中文名称。另外很重要的一方面，完全独立拆分的品牌，对于维护我们B端客户的竞争力，和打造全新的自营交易所品牌，都会有巨大的帮助。
关于三个产品线
Cookie：您刚才提到HBTC有三个产品线，我对HBTC公链尤为感兴趣。在上月HBTC对其公链展开了公测，而几乎所有的大型交易所都有推出他们的公链。请问您是否能告诉我们霍比特链与其他的公链有什么不同？
巨建华：HBTC Chain是我们团队潜心两年研发的一条全新公链，它主要的定位是跨链的资产托管和交易。
在公链开发的技术底层选择方面，我们采用了DPOS共识来构建HBTC Chain，我们的框架虽然基于Cosmos的底层框架Tendermint，但是实现了完全不同的以密码学为基础的跨链机制。
使用HBTC Chain也可以直接像ETH／EOS一样发行区块链代币。HBTC Chain的主链代币，同时也是HBTC平台的平台币HBC，因为两者都定位在交易流通基础设施领域，一个是当下最热门的中心化交易所，另外一个则代表未来的去中心化交易和金融业务的核心。
Cookie：根据品牌升级内容，BHEX交易所升级为HBTC，平台币也从BHT转换至HBC。我想请问用户将如何兑换他们的代币呢？并且没我们注意到针对HBC，有两个创新点，其中一个是10倍PE回购模型，您能否具体介绍下这个？
巨建华：经过我们研究币安和火币等平台币的通证模型，我们建立全新的平台币通证化模型，该模型有两个主要创新点，第1点，通过100%收入回购的通证模型，来实现平台的全通证化。第2点，我们创建了全新的10倍PE定价回购模型,平台会用100%收入每日回购，回购的价格由全新的10倍PE定价模型决定。
10倍PE定价回购，就是按照每个币可以获得多少年化收益的10倍来做二级市场定价回购，10倍PE价格=每币年化收益*10。为什么是10倍PE？是我们通过统计火币和OK等各个平台的利润和币价之间的关系，以及成熟的传统的券商股这样股票的PE值计算的，我们最终使用了10这个相对可靠的PE值。
Gokhan：很有意思，这一点并不明确：“回购避免了团队以高抛低吸的方式回购平台代币，导致代币价格的不确定性，有效地将平台收入转化为代币价格的支持。”你们是否用100%的收入回购代币。如果你把所有收入都花在代币上，你如何支付运营成本？
巨建华：因为其他平台回购操作本身没有规范如何去买入，因此回购操作人员可以通过拉升和抛售来操纵价格走势。因此我们标准的回购操作规则和全通证化模型，有助于解决回购操作对于通证价值的维持，因为回购操作人员本身也是通证持有者的利益代表方。
Bluehelix Cloud 业务是通过收SaaS软件授权使用费和客户产生的交易手续费分成来获得收入，这部分业务目前已经可以支撑自营交易所团队的营运成本，我们通证模型中对SaaS业务收入部分，声明了只使用利润的80%参与代币回购。HBTC 交易平台的收入按计划100%用于平台币的回购，因为平台的相关营运成本已经由Bluehelix Cloud的收入所覆盖。
Gokhan：好的，我明白了，回购的条件是什么？您是否会直接从订单中回购，代币持有人在没有有效卖出的情况下可以受益？如果市场深度较低，下跌效应不会造成问题吗？
巨建华：回购过程是由平台营运者每天执行的，通过二级市场报价回购流通平台币的标准过程，首先按照10倍PE定价模型计算出当日回购价格，并通过限价单以回购价格向撮合系统下单，直接向撮合交易的orderbook中发起回购，按照撮合交易的规则成交。如果当日回购买单的所有买入都成交后，还有大量的卖单未被满足，并且市场没有其他用户有买入需求，币价就会出现滑点，这种情况下，我们相信随着持续有收入用来回购，价格会回归到10倍PE回购模型的定价，价格回升的速度，取决于持币人贡献的收入增长速度。
Cookie：审查团还有疑问吗？
Erhan：您认为整个平台的通证化是一个挑战吗？平台通证化是否会消除通证持有者和股东之间的差异？用户身份向平台所有者的转换会带来什么样潜在的挑战？您又会怎么来面对这些挑战呢？
巨建华：对交易平台进行完全通证化的营运，我们并不是第一家，币安通过部分通证化获得了成功，因此这并不是全新的营运模式，只是在原有半通证化基础上的改良，主要解决半通证化平台，股权和代币的利益冲突，并不能完全发挥通证化的优势。当平台的收益完全使用通证来承载后，股权在这里就没有意义了，原股东和团队，跟用户一样都变成了持币者，所以就不存在通证持有者和股东之间的差异。
不论是否做全通证化，经营一家交易所都是一件极度有挑战的事。我们的通证模型，已经很好地平衡原投资人、团队和原有持币用户的利益。通过100%收入10倍PE定价回购和霍比特队长空投激励制度，我们能建立非常健康的二级市场价格维护和核心用户社区建设激励机制，帮助持币者获得更好的回报。
Cookie：您还提到了关于“全新霍比特队长激励模型”，可以介绍一下这个吗？
巨建华：除了对所有持币人在二级市场价格的定价创新，我们还将激励的重点，建立了 “新霍比特队长”的社区合伙人制度，该制度通过一系列可量化的业绩指标，让霍比特队长在获得每日持续的回购带来的持币增长，享受交易平台业务增长带来的高于普通持币者的超额回报。
霍比特队长的目标是打造一种新世纪的全新自我雇佣制的工作方式，它非常类似于原来传统证券市场的经纪人，淘宝店主，Instagram主播等，但与这些工作方式完全不同的是，霍比特队长不仅可以通过邀请好友等机制赚到直接的佣金分成收入，还可以通过持有的HBC获得平台整体收入增长带来的超额增长收益。
关于市场环境
Cookie：好的感谢巨总的回答，不知道各位审查团还有什么问题吗？
Sergei：我们都在等比特币减半，你怎么看减半？交易量会下降吗？现在的市场中，石油不再有吸引力，您认为比特币会在这场危机中吸引更多的投资者吗？
巨建华：我相信历史会重演，历史上每一轮减半行情都带来短期币价的巨大波动，但是最终都会在减半后有不错的市场机会，因此这一轮减半也不会例外。
更重要的原因是，上一轮减半到本次减半期间，加密货币市场已经取得更好的发展，更多的资金参与、更多的用户认同，这些都为这一轮减行后的牛市打下了不错的基础，传统商品市场价格爆跌和经济的下行，短期对比特币来看是利空。
因为大量流动性被锁定了，机构和投资者手里的钱少了，用于投资比特币的钱也会减少，但是如果各国央行通过释放更多货币流动性来拯救经济，则会导致通胀严重法币贬值，这种情况下，并且发行总量衡定无法随意发行的比特币，就会吸引更多的投资者持有。
Sergei：美国、中国、瑞士和其他国家也在纷纷筹备自己的央行数字货币。您对这个话题进行过战略研究吗？作为解决方案的提供者，您会如何使用它？首先会用它做什么呢？
巨建华：法定数字货币和锚定法币的稳定币，目前是连接传统的金融世界和加密货币世界的重要桥梁，也是全新世界金融和跨境贸易结算体系的基础，对于每个国家来说，都是重要的战略目标。
因此各国央行都在纷纷推出自己的央行数字货币，我们在持续的关注着各国法币数字货币的进展和合规要求，并选择在第一时间支持它们，帮助更多的用户更方便地投资加密货币，同时我们也会通过HBTC Chain的跨链能力，连接各国法定数字货币，构建全新的DeFi基础设施，服务于全球的区块链资产的流通和全球化的商业场景。