暴走时评：牛津大学法学院最近发表了一篇论文，研究了把加密货币存放在托管商手中时，托管商破产会带来的法律风险。这篇论文发表在该学院6月1日的博文中，还提出了监管和实践可以帮助降低这种风险的方法。
翻译：Maya
脱媒失败
加密货币最初是作为一种不受政府、银行和其他中介机构干扰的方式而产生的。然而，现实情况是，目前比特币和其他加密货币的很大一部分是通过交易所等托管机构持有，而不是由投资者自己持有。
这就造成了与这些托管机构相关的巨大的破产风险，以及客户在这种情况下对其持有的资产的权利。交易所破产的情况很常见，客户可能需要数年时间才能知道自己的资金会发生什么情况。
确定管辖权
该文件指出，客户的权利最终取决于适用的破产法和财产法。然而，由于缺乏与加密货币的法律地位相关的国际标准，加上基于区块链的交易具有全球性，因此很难确定哪些法律是适用的。
该文件建议，理想的情况下，优先考虑托管商和客户之间约定的合同法，托管商的公司所在地的当地法律可作为后备法律适用。因此，在存入或购买代币之前，托管商的条款和条件应该是必读的内容。
资金池或独立地址
加密货币托管商通常以两种方式之一来存储客户资产：资金池式的区块链地址，或独立的区块链地址。前者的选择会带来更大的风险，因为它使原本由客户存入或分配给客户的单个代币更有可能被用于另一个客户的利益。
这往往是在破产情况下夺回资产的关键。如果可以证明个人资产仍然存在于托管商的区块链地址，那么在大多数情况下，客户对这些资产的索赔权要大得多。
同样，关于如何使用已存入的代币的信息应从托管商的文件中明确说明。
对二次使用的监管可以保护客户
该文件还建议，禁止或限制客户资产的二次使用的监管可进一步保护破产情况下的客户。同样，以独立的地址持有资金，违反这类条例的风险也较小。
对于经纪人或中介公司为客户持有的传统投资，已经有这种规定，它们必须：
“作出适当的安排，以保障客户的所有权，特别是在… … 破产的情况下，并防止将客户的金融工具用于自己的账户，除非得到客户的明确同意。”
一些托管商可能已经遵循这样的建议。所以最终，根据该文件的说法，你的代币在交易所或托管公司的安全与否，很大程度上取决于你在做选择前的尽职调查。