暴走时评：全球衍生品巨头CME从本周早些时候的第5位提高到了第2位。币安排名第一。然而，这种攀升并不一定意味着机构参与的上升，而似乎是源于周三其他交易所的未平仓合约相对较大的下降。
翻译：Maya
芝加哥商品交易所（CME）被视为机构交易活动的代表，在最大的比特币期货交易所名单中，按未平仓利息计算，已经回升到第二位。
然而，这种攀升并不一定意味着机构参与的上升，而似乎是源于周三其他交易所的未平仓合约相对较大的下降。
Bybit的未平仓合约在周三下降了近10亿美元，而OKEx的未平仓合约价值下降了12亿美元；币安的总量下降了17亿美元。CME的统计数字仅下降了3000万美元。
根据Skew的数据，CME现在占了19.2亿美元，即总未平仓合约的123.8亿美元的15.5%。
这使得这个全球衍生品巨头成为第二大比特币期货场所—与本周初的第五位相比，有了明显的改善。
币安以21.7亿美元的未平仓合约量占据榜首，而Bybit、OKEx和加密货币期权重量级的交易所Deribit则排名第三、第四和第五。
价格暴跌后排名的变化凸显了过度杠杆和散户投机的危险性。ByBit、OKEx、Binance和其他大多数非监管交易所提供100倍或更高的杠杆，允许用户在交易账户中每1美元交易价值高达100美元。
因此，交易者通常会涌向此类平台，尤其是在牛市期间。Bybit在第一季度超过了CME，成为未平仓合约计算的第二大期货交易所。
然而，在价格下滑期间，超额的杠杆带来了大规模的清算（由于保证金短缺而被迫关闭多/空头寸）。
产品规格的差异也起到了一定的作用。例如，根据Synergia Capital的研究主管Denis Vinokourov的说法，大多数交易所，不包括CME，提供比特币保证金期货—用比特币而不是现金结算和保证金的合同—由于凸性而放大了下行空间。
以比特币（基础资产）结算且有保证金的合约具有非线性性质—每份合约的比特币损失与比特币价格的变化没有线性关系。因此，正如OKEx在一篇博文中指出的那样，当市场下跌时，交易者损失更多的钱，而当市场上涨时，赚的钱更少。因此，这些产品在暴跌期间会出现大规模的清算。
“CME现在是未平仓合约的第二大贡献者，这说明了负凸性对比特币市场结构的影响，以及市场普遍走向稳定币利润的产品，” Vinokourov说。
CME的最新排名与2020年最后一个季度的排名不同，当时该交易所在机构买盘增加的情况下，排名攀升至最高。