暴走时评：为了推动去中心化市场在全球范围内扩展，加密货币交易所之间的互操作性必须是无缝的。
翻译：Maya
Coinbase在将新用户带入加密货币领域方面发挥了重要作用，这已不是什么秘密。Coinbase友好的进入流程和作为上市公司的地位，让它在不懂加密货币的投资者面前显得更像一个传统的投资平台，从而建立起了更大的信任。
然而，似乎几乎每周都有另一篇关于Coinbase及其对零售和专业交易者和投资者的过度收费的文章在互联网上出现。抱怨的内容一般是在几个不同的交易所之间进行定价比较。随着竞争的加剧，Coinbase和世界各地的交易所要求降低费用的压力越来越大。然而，Coinbase和其他交易所面临的最大定价问题远比简单的费用结构要大。
商品化和价格
商品是可替换的货物。换句话说，市场将不同外观的商品视为平等的。当一个商品或服务被商品化时，卖家之间没有进一步的区分，所有的谈判都完全基于价格。
关于交易费的讨论植根于一种信念，即加密货币的价格在所有交易所都是静态的—是一种商品。如果比特币（BTC）是一种真正的商品，那么交易费将是唯一的问题，围绕Coinbase收费结构的讨论将是有效的。
然而，这种对比特币的看法掩盖了市场中的一个潜在问题。比特币的价格不是一个静态的数字，在不同的交易所中经常会有变化。由于市场的分化，消费者往往在不知不觉中多付或少付了钱。
分化和真实价格
当交易所之间的联系和互动不畅时，就会出现市场分裂。这导致了交易所之间定价的差异和整个市场流动性的匮乏。
当这些价格差异很大时，它们会迅速取代交易所之间的任何费用差异。投资者和交易者已经被训练成只看到单一交易所的价格。但这种分割意味着任何加密货币的真实价格是其在单一交易所的价格加上该交易所的费用，与另一交易所的相同计算结果相比。
如果一个交易所的比特币价格相对较低，那么这个交易所是否有零费用就显得非常重要了。为什么呢？
如果比特币的价格是60,000美元，一个交易所的手续费是0.50%，那么人们可以在另一个交易所支付60,120美元的比特币，手续费是0.30%。是的，市场上有数百家交易所，价格差距有时会变得这么大。这种差异导致了套利投资的扩散—在一个交易所以较低的价格购买比特币，然后在转移到另一个交易所后以较高的价格转卖相同的币。
然而，这导致的最大问题是，比特币不再是一种商品。有了太多的定价差异，比特币变得不可替代，市场停滞不前。这种脱离商品化的运动最终会导致潜在的市场内爆。但也有改变的希望。
市场稳定
这种类型的市场混乱并不新鲜，也不独见于加密货币市场。同样的问题也发生在债券和股票市场，但随着时间的推移，已经通过监管得到了解决。例如，美国证券交易委员会有一项政策，称为全国最佳买入和卖出，或NBBO。这项规定要求所有经纪人在投资者想要购买证券时，以全国最佳买入价执行交易，而在投资者想要卖出时，以全国最佳出价执行。
通过这种方式，该法规稳定了市场，保护消费者不会在任何特定的交易所支付过多的费用。经纪商受到牵制，市场力量合作而不是单方面地工作。
然而，加密货币市场，因为它仍然处于起步阶段，并没有这个正规化的机制。交易所以相对自主的方式运作，而市场目前的分裂状态意味着零售和机构投资者往往根据这些交易所支付不同的价格。
在加密货币市场实施这一制度的问题是多方面的—缺乏沟通，限制性的监管合规和稀少的流动性池阻碍了任何有意义的变化。
建立真正统一的全球加密市场
市场问题的根本原因是交易所之间缺乏沟通或互操作性，导致市场高度分散。然而，目前的数字基础设施足以支持交易所的不断互动。但要使市场在全球范围内形成规模，交易所之间的这种互操作性必须是无缝的。
比特币是一种全球资产，甚至可以说比苹果或特斯拉的股票更重要。因此，交易者不能在任何时候获得最佳的出价和报价是不公平的，就像NBBO为传统股票提供的那样。更多的企业级技术和流动性也将有助于数字资产交易的成熟。所有这些最终可以实现一个统一的全球交易市场，就像传统股票在纳斯达克或纽约证券交易所等交易所的交易方式一样。
如果没有这些解决方案来减少分化，对交易费用的争论就是不正确的，没有说明完整的情况。现在是时候用正确的监管和技术来平整公平的竞争环境了。归根结底，这不是一场降低交易费用的比赛，而是一场类似于加密货币中的NBBO的比赛—真正的全球最佳出价和报价。