自从比特币崛起以来，各种山寨币不断出现，尤其是在2013年底到2014年初，山寨币泡沫达到了一个高峰，山寨币的种类猛增至400多个，标志性事件是诞生于2013年12月12日的狗狗币(即“Dogecoin”)迅速风靡全球，随后两个月市值飙升了26倍!而以创新山寨币名义圈钱的各种丑闻也层出不穷。随着今年以来比特币价格降温，山寨币的日子也不好过了，山寨币中最出名的莱特币的价格从每个360元跌到现在的30多元。回顾山寨币这轮泡沫的兴起与退潮，值得我们思考的问题是：山寨币的价值何在?它们真的有未来吗?
首先，为什么会出现山寨币?因为比特币的原理和程序代码都是公开的，其中的算法、参数等都是可以修改的，所以不停有人修改程序，创造新的数字货币，这就是绝大多数山寨币的来源(笔者认为ripple不是山寨币，它实际上是一种中心化的虚拟货币)。实际上，“山寨币”这个名字起得就非常准确，绝大多数山寨币只是简单修改了几个参数，比如数字货币的总量、确认时间、挖矿奖励、难度奖励等，然后起一个有噱头的名字，就马上拿出来炒作了。仔细考察现有的各种山寨币，它们在技术上的创新乏善可陈，也没有很好地解决比特币存在的缺陷，从长远来看，大规模推广山寨币既没有必要性也没有可行性。
没有必要性
创造山寨币的最大理由是认为比特币并不完美，山寨币就是对比特币缺陷的改进，最终创造出好于比特币的数字货币。但是从现有的几百种山寨币来看，只能说理想是美好的，现实是残酷的。就拿第一个山寨币——诞生于2011年的莱特币来说，它的主要创新有：确认时间减少到2.5分钟(比特币目前的确认时间约为7分钟至10分钟)，货币总量增加到8400万个(比特币总量为2100万个)，采用了Scrypt加密算法(比特币的加密算法为SHA256)。让我们逐个来分析这些创新有无必要：
1、比特币确认时间长问题：这确实是比特币的缺陷之一，确认时间长主要是基于安全性的需要，但是这可以通过第三方支付公司比如Bitpay、Coinbase来完美解决，而且不用牺牲安全性。
2、货币总量问题：虚拟货币与黄金、美元等实物货币的不同之处就在于它不会存在数量不足问题，比特币是可以向下不断划分的，而且增加货币总量也无助于解决比特币的通缩问题，因为即使莱特币的总量是8400万个，它在长期来看也是通缩的。虚拟货币至今没有可以视情况调节发行数量的稳妥办法(质数币的总量没有上限，点点币有通胀，但是它们是强制通胀，走向了另一个极端)。
3、算法问题：莱特币采用的Scrypt加密算法要求大量的内存，FPGA和ASIC都搞不定了，所以目前运算能力不太可能集中到一起，与比特币相比有更分散的矿工，使得“51%攻击”更难发生，相对更加安全。但是，我更倾向于认为莱特币的运算技术和运算能力之所以没有大规模飙升的原因是因为它的价值还没有高到能够吸引技术和资金愿意投入开发，相信我，只要有足够高的利益，什么技术壁垒都不会是问题。至于其它山寨币希望解决节能环保、辅助科学计算、完全匿名等等问题的方案，现在看来都有重大缺陷甚至只是沦为笑话。
创造山寨币的第二大理由是正如现实世界有黄金、白银、铂金等多种贵金属又有美元、英镑、人民币等多种法定货币共存一样，虚拟货币的世界里也应该有比特币之外的其它货币的生存空间，莱特币曾经的最大卖点就是“如果说比特币是黄金，那么莱特币就是白银”。但正如笔者在货币总量问题上所阐述的，黄金因为量少价高，人们不可能使用它进行日常支付交易，所以才有了白银的生存空间，而法定货币共存是因为国家之间的对立，各国都不敢把法定货币发行权这样的经济命门交给他国。从理论上说，任何一种虚拟货币都没有上述问题。虚拟货币之间竞争的唯一问题是如何形成规模效应。
没有可行性
一般而言，虚拟货币的基础设施包括新闻资讯平台、矿机产业、存储平台、交易平台、支付平台、接受商家、各种应用等，还有就是要集聚大量的参与者(主要包括持币者和开发者)，而形成上述从生产到消费各环节的健全生态系统是需要投入巨大成本的。以区块链API提供商Chain为例，它在上个月才获得新一轮950万美元的融资，截止到目前，这家公司已经融资1370万美元。看看，虚拟货币行业是一个多么烧钱的行当。如果已经有一套相当完善的系统正在运行而且完全够用，为什么还要浪费巨量资源建立另一套几乎一模一样的系统呢!正如业界普遍担心的，绝大多数山寨币的生态系统都极不完善，在未来也完全不可能有像样的基础设施建设，相当部分的山寨币只存在圈钱炒作这样的用途。
当然，新事物兴起时带有泡沫是无可避免甚至是有好处的，各种山寨币的创新尝试对于我们探索虚拟货币的发展道路相当有益，比特币也必须与其它虚拟货币相互竞争才会发展壮大，但是我们一定要小心分辨创新与骗局之间的边界。最后，笔者想忠告虚拟货币普通玩家的是：是的，比特币并不完美，但是这世界本就没有完美之物，在下一轮足以颠覆比特币的革命到来之前，还是让我们只相信比特币吧。
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