来源：数链评级
这次仍一样。
结 论
年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。
——刘希夷 [唐]
在决定未来方面，没有比历史更好的老师了。本文将试图揭示过去的周期规律，看清现在的周期位置，看透未来的周期趋势。主要结论：
（一）通过复盘过去十年的数据、事件等历史，我们认为比特币存在非常明显的价格周期。目前，我们正处于第五轮价格周期之中。
（二）每一轮价格周期中均有加速行情，第五轮价格周期也不例外。更具体的，我们正处于该周期上半场的加速行情之中。加速行情具有历时短、整体涨幅大、鲜有回调三大特征。
（三）比特币正迎来属于自己的高光时刻，下半年将呈现加速上涨的单边趋势，三个月内将突破2万美元的前期高点，年底创5万美元的历史新高。
这个阶段，我们之所以坚定看多比特币，源于对比特币价格周期景气持续的极强信心。周期的成因众多，错综复杂。比特币周期是产业链体系内部产能、成本、投资、创新、风险偏好以及外部监管政策环境、主流机构进场/离场等在市场机制作用下的必然现象。
目 录
一、 比特币的价格周期
二、 每轮周期的加速阶段
三、 加速阶段的表现特征
四、 首轮周期1-10美元加速行情
五、 第二轮周期10-100美元加速行情
六、 第三轮周期100-1000美元加速行情
七、 第四轮周期1000-10000美元加速行情
八、 第五轮周期加速行情展望
正 文
一、 比特币的价格周期
5月24日，首篇看多研报《比特币年内将开启第五轮价格周期，两年10倍！》：预测下半年突破1万美元开启新一轮价格周期，6月22日提前实现！
5月31日，第二篇看多研报《比特币：崛起中的数字黄金，两年冲击黄金价值的20%》：数字黄金的储备之路正在崛起，两年冲击黄金价值的20%。MI显示，目前，比特币并无泡沫。
6月22日，第三篇看多研报《比特币开启第五轮价格周期，回调买入，两年10倍！》：比特币踏空者，短期回调，低调买入，持币待涨。
二、 每轮周期的加速阶段
前四轮价格周期中，比特币均在不长于10个月的时间里实现十倍级增长。具体来看，分别是2011年的首轮周期、2012年的第二轮周期2013年的第三轮周期、2017年的第四轮周期。我们认为，比特币第五轮价格周期将分两个半场运行。
第五轮周期上半场：2019年6月末~12月末（6个月），上半场由Facebook、JPMorgan、富达集团等互联网科技公司、传统金融机构等机构接连进场来推动，研发应用启动，预期利好。数字资产正迎来属于自己的高光时刻，比特币将呈现加速上涨的单边趋势。三个月内比特币将突破前期2万美元的高点，年底将创5万美元的历史新高。7月或将出现比特币/山寨币板块轮动的局面。
第五轮周期下半场：2020年1月末~2021年（12~24个月），下半场由区块链技术的落地实践来推动，例如，Facebook的Libra项目将在2020年上半年针对性发布，届时众多项目实践落地，利好兑现，行情将在波动中上涨。
挽弓当挽强，用箭当用长。买于预期，卖于事实。
下半年6个月加速上涨带来的投资收益要远高于明/后年。
我们把比特币过去交易历史划分为五轮价格周期。选取交易日期区间为2011年4月15日-2019年6月24日，右边纵坐标表示比特币的交易价格，区间为1美元-10万美元，左边纵坐标表示比特币的交易数量，而非交易额。进入2019年，比特币市场状况健康良好：主动买盘持续买入，成交数量翻倍放大，价格走势上行，量价齐升。
三、 加速阶段的表现特征
一轮完整的价格周期包括触碰期、回调期和突破期。一轮价格周期包括价格起点开始日-价格终点触碰日-价格终点突破日。上轮价格终点突破日也是下一轮价格起点开始日。 比特币价格触碰整数P点位后，进行调整，而回调过后选择突破P点位，这称为一轮完整的价格周期。
从突破P点位到触碰10*P点位是加速上涨阶段。之所以要把P~10*P阶段称为加速行情，是因为通过复盘过去前四轮价格周期，我们发现该阶段具有非常明显的三大特征：
加速阶段历时短。最短的仅为2个月，最长的不超过10个月；
大多数交易日均上涨，且整体涨幅巨大（十倍级）。加速阶段上涨天数占比均超过60%，最高达77.08%，也就是说100个交易日中77个交易日上涨，最大日涨幅超过30%。涨幅超过5%的交易日均在18天及以上。
鲜有大幅回调。加速阶段单日跌幅均不超过-20%，跌幅超过-5%的交易天数要少于涨幅超过5%的交易天数，且连续回调不会超过15天，期间最大回撤率在-15%-35%之间。
四、 首轮周期1-10美元加速行情
期间：2011年4月中~2011年6月初
历时：2个月
动力：创始团队前期的宣传布道（普及性）、产业链雏形（矿池、交易所、导航网站等）和匿名支付（支付性）等。
创始团队的前期宣传布道。2010年7月，Satoshi Nakamoto在Bitcointalk回怼BM (Dan Larimer）对比特币交易速度的质疑。此外，前Bitcoin Core首席开发者Gavin Andresen于2010年年底通过名为”比特水龙头”的网站向访问者无偿分发比特币。布道让更多人知道并尝试使用比特币。
比特币产业链雏形。CharlieShrem于2011年创建的比特币交易平台Bitinstant；成立于2011年6月的中国首家比特币交易所BTCC和网站www.btc123.com，同时成立的还有比特币矿池GetCoin.org等。
匿名交易。SilkRoad由Ross Ulbricht于2011年2月创建，专售违禁品。2013年10月，Silk Road1.0被FBI封停。根据FBI的指控，Silk Road在其运营的两年半时间里，总交易额高达950万个比特币。此外，2011年6月，维基解密（WikiLeaks）宣布接受比特币匿名捐赠。
五、 第二轮周期10-100美元加速行情
期间：2012年8月初~2013年4月初
历时：8个月
动力：产能减半（稀有性）、商用ASIC矿机（安全性）和首家官方认可交易所（流动性）诞生等、债务危机（避险性）。
产能首次减半。2012年11月，比特币首次”产能减半”，区块奖励从50个比特币减少至25个。
商用矿机面世。2013年1月，Avalon交付了世界上第一台商用比特币ASIC矿机。
官方认可的交易所诞生。2012年12月，世界首家官方认可的比特币交易所——法国比特币中央交易所诞生。
债务危机。2013年1月，塞浦路斯发生债务危机，不少民众开始摒弃由银行监管的传统金融行业，比特币受到青睐。
六、 第三轮周期100-1000美元加速行情
期间：2013年8月初~2013年12月初
历时：4个月
动力：政府认可（合法性）、Overstock接受比特币付款和比特币ATM（支付性）、ICO（融资性）以及比特币创业兴起等。
政府推动。2013年8月19日，德国政府认可比特币的法律和税收地位，成为全球第一个正式认可比特币合法身份的国家。同年10月，世界首台比特币ATM于加拿大温哥华开放使用。
巨头接受比特币支付。电商巨头eBay旗下支付处理子公司Braintree和全球网上零售巨头Overstock于2014年开始接受比特币支付。
比特币作为融资本位币。2014年7月，Ethereum进行ICO，共筹集31529个比特币，折合当时市价超过1800万美元。
比特币产业链创业兴起。2013年10月，吴忌寒联合詹克团创办比特大陆，同年12月，上海·比特创业营成立，成员有徐义吉、达鸿飞、初夏虎、巨蟹等，比特创业营对于中国区块链行业的发展进程起到了比较重要的推动效应。
七、 第四轮周期1000-10000美元加速行情
期间：2017年2月初~12月初
历时：10个月
动力：持牌交易所和区块链联盟（合法性、认可度）开张，减半（稀缺性），ICO盛行（融资功能），普通投资者大量涌入（用户），各国政府推动（合法性、支付功能）等。
持牌交易所成立，巨头涌入区块链联盟。2015年1月27日，Coinbase创建的美国第一家持有正规牌照的比特币交易所正式开张。2015年9月15日，R3区块链联盟成立，巴克莱、高盛、瑞银、瑞信、摩根大通在内的9家银行纷纷加入。到2015年年底，共42家大牌银行加入。
第二次产能减半。比特币于2016年7月进行第二次产能减半，区块奖励减少至12.50个比特币。
ICO盛行，投资者大量涌入。根据ICODATA统计，2017年全年共有875个ICO项目，筹集资金高达62.27亿美元，项目数和募资额分别是上年的30倍、69倍。爆发式增长的公开众筹使得比特币、以太坊等通用货币的需求猛烈攀升。与此同时，大量普通投资者涌入市场。2017年感恩节， Coinbase新增账户10万个，而到了12月7日，单日注册人数超过三十万。
各国政府推动。2016年5月25日，日本参议院批准了一项监管国内数字货币交易所的法案，法案将比特币归类为一种资产或财产；2016年11月8日，印度总理莫迪宣布500卢比和1000卢比（约合100.97元人民币）面值的钞票不再是合法货币，比特币避险属性凸显。2017年2月，中国央行推动的基于区块链的数字票据交易平台已测试成功，由央行发行的法定数字货币已在该平台试运行。2017年4月，日本《支付服务法》将正式生效，比特币等虚拟货币的支付方式在日本合法化。同年6月，俄罗斯总统普京在圣彼得堡国际经济论坛期间会见Vitalik Buterin。同年12月，美国商品期货交易委员会（CFTC）正式批准芝加哥商业交易所集团（CME Group）、芝加哥期权交易所（CBOE）以及Cantor交易所的比特币期货上市请求。委内瑞拉总统马杜罗12月宣布世界上首个法定数字货币”石油币Petro”的构想。
八、 第五轮周期加速行情展望
期间：2019年6月末~12月末
历时：6个月
涨幅：三个月内创2万美元前期高点，年底看至5万美元新高。本轮周期，比特币套牢盘将全部解套。
动力：第三次”产能减半”预期，互联网科技公司和金融机构”发币”声势渐涨，区块链技术正逐渐融入全球金融基础设施。
第三次减产正在来临。据bitcoinblockhalf统计，比特币将在2020年5月21日左右进行第三次区块奖励减半，届时每个区块打包奖励将减少至6.25个比特币。
区块链技术在逐渐融入全球金融基础设施。具体来看：2月，摩根大通拟推出JP M Coin，主要用来实现跨银行和跨境即时支付，用于大客户之间的货币流动、证券交易中的支付等方面，充当结算中间工具。同月，纳斯达克NASDAQ上线BTC指数。
3月，媒体报道日本第二大金融机构瑞穗金融集团将在3月推出J-Coin。据悉，支付宝将很快将允许客户通过QR码驱动的J Coin交易在日本支付货款。
4月，媒体报道世界第五大银行日本三菱UFJ金融集团(MUFG)将于今年晚些时候将其数字货币MUFG Coin投入实际使用。同月，美国第二大互联网券商TD Ameritrade正在测试上线比特币交易。
5月，媒体报道资产管理巨头富达集团旗下的富达数字资产公司（Fidelity Digital Assets）将在最近几周推出比特币交易服务，该服务由富达与eTrade、Robinhood合作开发。eTrade是美国知名互联网券商，拥有超过500万客户；Robinhood是美国金融独角兽，主要特点是提供免佣金的股票交易。
6月，媒体报道瑞银集团、巴克莱集团、纳斯达克、瑞士信贷集团等14家国际银行和金融机构共投资约6320万美元成立一家名为Fnality International的合资公司，将推出稳定币U.K.-based project（USC），旨在将5种法币（美元、加元、英镑、日元和欧元）通证化，进而解决其它区块链金融项目面临的”账上现金”问题。
6月中旬，Facebook于发布Libra白皮书，旨在建立一套简单的、无国界的、为数十亿人服务的金融基础设施。目前有27家公司已经签约确认成为创始节点，包括支付服务商（Mastercard, PayPal, Visa等）、技术和交易平台（Uber、Farfetch等）、电信服务商（Iliad等）、区块链公司（Coinbase等）和风投机构等。
7月，媒体报道Bakkt将开启首批用户测试比特币期货。纽交所母公司洲际交易所（ICE）旗下加密交易所Bakkt，即将推出一款名为”Bakkt Pay”的移动支付APP，涉足移动支付市场，或将支持星巴克的比特币支付。
如今，数字资产被聚焦关注，行情被点燃。作为全球共识的比特币，其基础设施建设的完备性和高成熟度在生产、流通使用、交易和存储等阶段均得以展现，并将驱使引导各类机构和个体参与者大量涌入。最后，请大家批评指正。
全文完。感谢您的耐心阅读。Thanks♪(･ω･)ﾉ