来源：币世界
做市商账户再次出现重要变化。
核心观点
Dealer（做市商）账户出现净多头，暗示市场可能出现下跌（该账户去年4次出现净多头，随后市场都出现下跌）。
一周行情回顾
过去七天，比特币处于缩量反弹的格局中，截止至今日中午12时，比特币报12643美元，周振幅22.38%，周涨幅18.9%。从过去七天的成交量来看，反弹依然弱势。
今日12时，CME比特币期货连续合约报12905美元。OKEX 永续合约同期报12682美元，现货价格报12643美元，处于升水状态。
持仓状况
上周CME的比特币期货非商业持仓（投机账户）多空双方依然在增长但增长幅度变小，多头仓位环比增加189手，空头仓位相比上升幅度变小，环比上涨80手，净持仓仍表现为空头，较上周净空头持仓降低109手。商业持仓中，多头持仓依然为0，空头仓位相比上周略微减少9手。预示着散户持仓水平的非可报告持仓表现为净多头，较前一周持仓水平下降8%。
本周未平持仓量（持仓兴趣）相比前一周出现了下滑，但幅度并不大，只是182手。
从分类账户看，本周Dealer的持仓出现了多头持仓，虽然数量比较少，但这是25周以来的第一次，空头无持仓，总体净多头；Asset Manger的多头仓位大幅减少122手，空头仓位为146手，这也是该账户四周来第一次出现空头仓位，总体虽然保持净多头但多头仓位急剧减少；Leverage Fund账户净空头的持仓相比上周减少80手，相较上周降幅52%；Other Reportable 账户本周净空头仓位小幅减少，相比上周降低270手。
持仓状况简评：
1. 上周持仓报告中最大的变化就是Dealer账户出现了净多头持仓。在前几期Dealer账户出现变化的时候，我们介绍过这个账户的净空头持仓说明市场偏多头而净多头持仓则市场偏空头。本次出现净多头持仓为今年以来首次。值得一提的是，18年Dealer账户一共出现4次净多头持仓，之后都出现了一波下跌行情。因此，本次Dealer再次出现净多头持仓的情况需要引起投资者警惕。
2. Asset Manager 净多头仓位大幅减少。通过近几个月的观察，我们一直认为Asset Manager账户是推动比特币期货价格向上的重要的因素。上周该账户多头仓位大幅减仓，空头仓位增加，可能暗示了多头力量的衰减。
3. 综合来看，虽然Asset Manager账户净多头仓位大减，但在该账户出现净空头持仓前，我们依然认为行情总体向上。但由于Dealer账户目前已经出现了净多头持仓，按历史经验，短期内可能会出现一次下跌行情。
*注：1. 以上的市场判断基于芝商所COT持仓报告，仅供投资者交流学习，并不构成任何投资建议。