如果你是比特币矿工，计算好了成本，电费，收益和回本周期，正满心欢喜准备赚个盆满钵满时，突然遇到大跌，挖出来的 BTC 卖掉价格还不够负担电费和设备损耗的陈本，你怎么办？只有关机，而这个矿工盈亏平衡线，就是关机币价。
从 8 月份的产量减半到现在，莱特币的价格基本上都在主流矿机的关机币价上下，根据鱼池的关机币价数据，蚂蚁矿机的 L3+现在挖莱特币可能已经在赔钱了。挖矿不赚钱，有些矿机就只能选择关机不挖。
这一点从全网算力和挖矿难度上也能看出来。全网算力已经从 460TH/S 降到了 310TH/S，挖矿难度也从史上最高的 15M 下降到了 10M 左右。显然，很多莱特币的矿工选择关了矿机，等市场回暖。
莱特币矿机价格不贵，数量不多的话，关机亏损还可以承受，但比特币价格在矿机关机币价的时候，那些矿工怎么办？
2018 年年初，承接 2017 年底大大牛市，比特币一跃登上 2 万美金的高位，全球数以万计的人投入到了比特币挖矿的事业中，矿机成本也水涨船高，各个品牌各种算力的矿机价格都翻了几倍有余，但随着整体行情的结束，比特币价格一路下行到 3500 美金，迫使大量矿工被迫关机，有的更是直接破产，从此离开行业，手里上千台矿机全部关机，甚至廉价出售的矿场主大有人在，曾一度引发传统媒体对比特币挖矿产业的关注。他们中很多人都没能看到 2019 年中，比特币重回高位的太阳。
但有矿工还是在坚持了下来，撑到了比特币今年的 1 万美元。
2019 年 3 月，比特币价格不到 4000 美元，拥有数千台矿机的小马为了不卖币还能交电费，在 3 月 5 日到 6 月 27 日他找人质押了 100 个比特币，借来了 22.8 万 USDT，用借来的钱交了电费。
而这段时间，小马的 100 个比特币增长了 92 万 USDT，除去 1 万多 USDT 的利息，他靠着借来的这 20 多万 USDT 撑过了熊市，净赚 90 万 USDT。
而借给他钱的，并不是一个人，而是区块链行业一家数字货币金融服务公司，贝宝金融。贝宝金融是一个加密货币行业的金融平台，用户可以在贝宝金融上实现比特币的借贷和存储理财。这是今年行业里增长最为迅猛的创业方向，而贝宝金融也在不到一年的时间里将在贷余额做到了 2.8 亿美元的规模。
加密货币中的「供应链金融」
其实贝宝这类公司更像是加密货币行业的「供应链金融」公司。
最容易理解的供应链金融，就是电商了，比如 2012 年就开始做这个业务的京东商城。小公司在银行贷款困难，这让京东看到了机会。
公司 A 是京东的供应商，京东拥有公司 A 在京东这个平台上的所有数据，包括采购、销售等等等，京东非常清楚公司 A 是财务状况，也知道如果把资金借给 A，这家供应商有能力把钱和借款利息还回来。基于这样的预测，京东做起了供应链金融。
能做成这件事，有两个关键的前提：一是京东有资金；二是京东预测到供应商有能力换钱。
贝宝也在矿圈做了同样的事情。在这个故事里，贝宝就是京东，矿工就是京东的供应商。而那两个前提是：一是贝宝有资金，二是包括贝宝和矿工都相信，比特币价格一定会涨。
于是这个加密货币行业的供应链金融模式就形成了：矿工挖币，但是当时价格价格很低，矿工们不愿意贱卖，于是把比特币放进贝宝里面抵押，借出美元稳定币 USDT 之后，再拿来交电费。等到比特币价格上涨，矿工们只需要把借的 USDT 还给贝宝，然后把借钱产生的利息一并交给贝宝，就可以把自己抵押的比特币拿回来。这种方法，既可以维持矿场的正常运转，也能保住矿工手里未来无限潜力的比特币。
用传统商品市场的方式去理解，就是矿工们有货，暂时卖不出去，但需要钱去上货，贝宝在判断出矿工们的货一定可以卖出去的前提下，给矿工们贷款。
靠着这种模式，贝宝的矿工用户群体越来越大，巅峰时用户中有 80% 都是矿工。这是一种在熊市里的双赢：矿工们的币得以不被贱卖，贝宝还能够收取利息。
可能他们唯一没想到的是比特币价格会在短时间内复苏，这也让贝宝开始扩大用户群，从矿工群转向普通用户。
除了贝宝之外，市场上还有少数也在做这类供应链金融的加密货币创业公司。他们提供的供应链金融，不仅救了无数的矿工，也在熊市里给了人们信心。
加密世界中的β收益
对于矿工来说，抵押借款这种供应链金融途径可以帮助他们渡过难关，而对于普通用户来说，将币委托给平台来管理，可以收获两份收益。
小明把 1 万人民币放进银行，一年定期存款利息是 3%，一年后银行账户余额显示 10300 元，小明的收益是 300 元。对于小明来说，这 300 元是α收益。
简单来说，α收益是用户主动投资的收益，在法币本位的情况下，这 300 元收益雷打不动。
但是在加密货币市场里，还有另外一层收益。小明在交易所买了 1 个比特币后，就把币放在交易所里，过了几天，比特币兑法币价格涨了。这就是小明的β收益。小明的比特币数量并没有增加，但是由于比特币市场变化，从法币的角度，他收益增加了。
而贝宝这类加密资产借贷理财平台，让用户既有α收益，又能获得β收益。更形象的形容，贝宝就像加密货币里的「余额宝」，只不过，余额宝里用户只能以法币本位来获得收益，而贝宝的理财是从货币本位思考，让用户可以得到α+β收益。
小明把一个比特币放进贝宝中存储，90 天的年收益率 6%，90 天后，以比特币本位来看的情况下，这 0.014 个比特币就是小明的α收益。如果此时比特币兑法币的价格也涨了 10%，那么小明现在账面上既有 0.014 BTC 的α收益，也有比特币上涨带来的 10% 的β收益。
即便是比特币兑法币价格跌了，小明也可以靠α收益弥补一些币价下跌的损失，这总好过加密货币存在钱包里白白贬值。
DeFi 后的新热点是 CeFi 吗？
DeFi 是今年年中很火的话题，靠着安全性和市场好转，以太坊上的去中心化金融应用成了风口，MakerDAO、Compund 等等让用户可以不用贱卖手中的以太坊还能借到钱支付生活开支。
而最近，中心化金融，也就是 CeFi（Centralized Finance）在比特币这一波一枝独秀的市场行情中火了起来，不少人认为，在比特币市场越来越好的前提下，屯比特币和 CeFi 会是下一个热点。
不仅仅是矿工，普通用户也可以使用 CeFi 平台存储比特币，体验到加密货币金融这一创新理念所带来的收益。「金融是服务于风险配置，而不是服务于投机。」贝宝金融 CEO Flex 说，金融的一切活动都是在信用基础上的。
「比特币的β收益还会增加。」Flex 曾表达过对比特币的看法，「从宏观上的货币供应，到中观上的病毒式传播的比特币共识，再到微观上的比特币产量减半，综合各方面趋势判断，我对比特币的预期价格是乐观的。」
不可否认，加密货币市场是金融的创新领域。它在帮助金融需求方（借方），服务金融供给方（贷方）方面，正在以自己的方式实现着落地和创新。
我们也看到有越来越多的 CeFi 平台出现，接下来就看这些平台推出的哪种创新产品会被更多用户接受了。
而在近期币价大跌的市场行情中，小马依旧可以不卖币、选择借贷的方式来支付矿场运行的电费，金融的玩法，比特币矿机或许再也不用关机了。