本周，美国证监会SEC发表了一份长达112页的报告，拒绝了Bitwise与纽约证券交易所Arca提交的比特币ETF申请。这个在1月9日就已提交的申请以失败告终，但Bitwise表示这是在加密货币历史上有建设性的一步，当时机成熟的时候还会继续申请。
有人指出，Bitwise的ETF申请是今年最后的希望。作为比特币上涨的救世主，这次被拒或多或少打击了市场信心。据了解，从2013年起，已经有多家机构向SEC提交过比特币ETF申请，无一通过。我们应该怎样看待比特币与ETF的纠葛呢？
ETF是什么？
在解释为什么币圈对ETF如此关注之前，我们先要弄明白什么是ETF。
ETF的全名是Exchange Traded Fund，交易所交易基金。这是一种指数基金，由基金公司发行。
ETF有股票型ETF、债券型ETF、商品型ETF、货币型ETF等类型。以股票型ETF为例，其中包含一篮子股票，可以理解成一种套餐，用户投资ETF，就相当于购买了套餐里的每个产品。这样一篮子股票可以有效避免投资者踩雷，分散了风险。而且购买这个套餐，相当于购买整个板块，节省了研究每支股票的时间。
相对于普通基金来说，ETF既可以向基金公司申购，又可以在二级市场交易，流通性好，交易成本低同时非常透明，所以这种形式在证券市场十分流行。
ETF作为一种基金，在美国上市就需要经过SEC的审查，所以比特币要申请ETF也要经过考察。要注意的是，由于ETF是一种指数基金，购买比特币ETF产品并不是直接购买比特币，而是购买的加密货币本身的价格，所以购买者不需要考虑持有比特币的安全性以及合法性。作为一种投资工具，ETF也方便用户做空，更加灵活。
比特币ETF对于不想购买比特币，不想学习比特币储存管理相关知识或者担心合规或丢币风险，但又不想错过比特币革命（比特币暴富机会）的机构和个人来说，是个绝佳的选择。
为何热衷申请比特币ETF？
ETF只有20多的历史，由于其成本优势和多元化的选择方案，已经成为投资者投资组合的重要组成部分，几乎每年全球都有几十和数百只ETF发行。
若比特币ETF也能得到上市流通，则代表受到主流监管的认可，这种分量不言而喻。同时ETF的发行可以将比特币带到大众视野，降低大众参与的门槛。用户不需要去专门的数字货币交易所投资，直接购买ETF即可。对于机构投资者也是合规的通道，传统基金也可以投资比特币。由于购买ETF不是持有真正的比特币，购买者也不会担心被盗和黑客攻击等风险。
所以综合来说，比特币ETF上市对币市来说，肯定是大利好，所以在比特币ETF在多次被拒之后，还是有机构不断申请，屡败屡战。比特币经常拿来和黄金做对比，2003年第一支黄金ETF基金上市，2004年开始在纽约证券交易所交易，分析师认为这是之后黄金价格走牛的原因。
所以这也是大家如此期待比特币ETF通过的重要原因，在币价不断震荡，减半行情无期，甚至短期内很难站上10000美金的情况下，币圈急需一些外界刺激开启牛市。
这六年间不断有机构向SEC提交ETF申请，但无一例外均未获得通过。
图片源自白话区块链
SEC拒绝的理由也几乎没有变过，无非是担心比特币的欺诈和操纵行为，而且流动性低，交易会发生在不受美国监管的地方。
比特币真的需要ETF吗？
既然屡次被拒，我们就要思考一个问题，比特币真的需要ETF吗？
首先比特币ETF的发行会被限制在美国，只存在地域影响，对于中国用户来说，比特币都被限制购买，更别提比特币ETF了。在美国，已经存在合法合规的通道购买加密货币，比如现货交易所Coinbase，期货交易所CME，CBOE，Bakkt，LedgerX等，不合规的交易所更多。所以美国用户，无论是机构还是散户，想要参与比特币革命，早已有多种方式选择，不非要等待ETF上线。
对于黄金来说，黄金ETF高频交易更方便，因为纸黄金买入卖出的点差相对较大，实物黄金变现手续费也很高。但黄金ETF需要给券商交佣金，同时在基金持有期间，基金公司会从资产中抽取每年0.6%的运营费用。
我们都知道，在比特币发展这些年里，现货交易所，期货期权等衍生品交易所遍地开花，交易体验逐渐变高。如果把这黄金ETF的这一套搬到比特币ETF上，购买比特币ETF不一定比购买现货或者直接使用比特币衍生品工具划算。
比特币不需要等别人“接盘”
今年万众瞩目的Bakkt交易所上线，作为首家使用现货交割的交易所，在上线之前也曾被称为比特币救世主，但上线之后不仅没给币价带来太大波澜，交易量也远不如传统币圈交易所。虽然日交易量已经达到200个BTC，但还和主流币圈交易所相差两单个数量级。比特币ETF上线后会不会也是这样平淡的反应？
大家期待ETF，无非是期待给圈外人降低门槛，方便其他人入场“接盘”，进而促进币价大涨。在2017年12月份，芝加哥期权交易所（CBOE）和芝加哥商品交易所（CME）相继推出比特币期货合约，确实推动了比特币涨到2万美金，但是之后呢？比特币一泻千里，跌去了80%多的市值。
现在的比特币和黄金存在不同，黄金的共识早已存在数千年，稀有，易储存，便于分割使其成为充当货币的商品，在古罗马和古埃及时代就已经给其他物品衡量价值。16-19世纪逐渐在各国家形成了金银本位体制。在这种前提下，黄金ETF推出才导致了黄金价格走高。
而比特币呢？比特币的共识来自密码学的保证，为非主权国家的背书，其价值来自投资者的认可，而非投机者的哄抬。对于比特币的价值投资者来说，投资比特币的机会无处不在，不需要等比特币ETF上线。
圈内指望ETF能拉动比特币币价是一种投机行为，事实证明投机带来的泡沫不会长久，比特币在缺乏全体共识的情况下，也不一定能带来像黄金那样的买盘。与其等待比特币ETF通过，不如等待比特币得到更多人认可。
比特币不是传销，扩大共识不需要向别人宣传购买比特币就能财富自由，而是在认识到比特币的优势之后，认可其价值。
做场外的人对这一点感觉明确：500枚以上的大额比特币交易，从来都是卖方市场，永远有大量口袋颇深的神秘买家嗷嗷待哺的持币待购，而卖家只要愿意出手，中介们必定蜂拥而上。
而繁荣的二级市场交易，尤其是比现在大一两个量级的二级市场交易，其实是有赖于其本身的场景的扩大。比特币从最初一文不值到1万个币买两个披萨，维基解密接受比特币捐助，暗网接受比特币支付，再到现在联合国都接受比特币捐款，比特币不断的共识不断扩大，价值也越来越高。
比特币踏踏实实做好落地，多一家商家接受比特币支付，多一位比特币技术开发人员，多一个闪电网络节点，比多一个etf入金通道意义大得多。
然后就是等待一次类似传统世界的大事件，或者区块链世界本身的大事件，引发天量资金入场，跨过临界点。
无论大小资金，其实“入金渠道”从来都不是问题，你见到哪次聪明的资金强烈想去哪里去不了了？