原文标题：《DeFi 优先要解决的三大问题》
原文来源：蓝狐笔记 作者：Haseeb Qureshi
前言：在蓝狐笔记看来，2019 年是 DeFi 元年，也是整个加密世界第二个最大的突破。但是，我们也看到 DeFi 在 2019 年底进入了瓶颈期，其高门槛阻碍了更多用户的进入，这里包括高抵押率、使用门槛等。但 DeFi 的实验一定还会继续，就像中世纪的银行业刚开始诞生一样，它最终会逐渐发展成为庞大的金融体系，DeFi 还处于早期，就当前来看，它最迫切需要解决的事项是什么呢？作者 Haseeb 认为要优先解决 DeFi 的高抵押率、更多合成资产以及身份的问题。本文源于 coindesk，由「蓝狐笔记」社群的「CQ」翻译。
对于 DeFi 来说，2019 年是分水岭。我们看到 DeFi 用户数量增加了 30 倍，DeFi 锁定的总借贷额增加三倍以上。MakerDAO 是 DeFi 玩家中第一个也是最重要的选手，它占据了主要的市场份额，而其他平台，例如 Compound、dYdX、Uniswap 也已经来到了突破时刻。（蓝狐笔记：这里需要提一下 Synthetix，其锁定的资产已经位居 DeFi 第二，具体可参考「蓝狐笔记」原创文章《一文读懂 Synthetix》）
像 Coinbase 和 Argent 这样的钱包现在也正提供等效的美元计价的存储账户，所有这些账户都在公链上结算。
仅在一年前，DeFi 还是一个晦涩难懂的概念，并带有些许的投机意味。现在，几乎没人再质疑 DeFi 将成为公链不可或缺的一部分。
但是，DeFi 还处于非常早期的阶段。大多数产品相对简单：超额抵押的借贷（传统上的所谓安全抵押贷款）、简单的链上结算交易所（如 Uniswap 和 0x）。DeFi 产品的抵押率在 150% 左右，这意味着借款人需要提供比贷款价值大 50% 的抵押资产。
这是一个好的开始，但我们还有很长的路要走。
彭博专栏作家马特·莱文经常声称，加密世界正在重放现代金融的历史，但只是在一个可替代的、加速的时间线中。如果这是真的，那么，如今的 DeFi 可以类比中世纪的威尼斯银行业，银行业在当时才刚刚起步。在像威尼斯这样的繁忙港口城市，长期信誉很少见，一般都是一次性交易。这里没有多少空间来构建身份和信用。在这种情境下，一般需要抵押和较大的保证金来确保借贷的安全。
这就是我们今天 DeFi 所处的阶段：一切都是超额抵押，且贷方对借方一无所知。这些协议完全忽略任何数据、信誉以及迭代发展。DeFi 引入了缺失的东西：一种真正互联网原生的金融。
那么，接下来会发生什么？DeFi 需要改进的地方有很多，但 2020 年来说，有三大优先事项：
降低抵押率
首先，通过降低超额抵押保证金来提高资本效率。大多数消费者的按揭贷款其首付为 5-20%，这使得整体借贷抵押率是在 105%-120% 之间（因为房屋本身已经是 100% 的抵押）。150% 的超额抵押在正常金融世界是闻所未闻的。
为什么抵押率如此之大？有两个主要原因：波动性和延迟。
因为是将具有波动性的加密资产用于抵押，贷方需要保护其免遭抵押资产价值突然下跌的风险。随着时间推移，加密资产趋于成熟且更少波动，这些是可能的。但即使这不太可能，你也可以通过引入更多的稳定抵押资产，例如稳定币、锚定黄金的代币或其他数字证券等，以降低波动性。
更让人担忧的问题是延迟：如果你看到抵押资产价值下跌，那么，你如何能快速清算贷款，以确保你的出借资金的安全？毕竟，如果 DeFi 借方的资产变成负值，你无法通过区块链从他们那里收回资金，他们只是放弃其链上的地址。
这种情况下，底层区块链的延迟问题是重大问题。如果你能在 PoS（或更好的是，将 DeFi 应用置入 layer 2）减少区块时间，并使用更专业的 keeper 或做市商网络，那么这些系统将能够更快地清算抵押资产。
这些措施将可以使得他们的抵押率接近于传统金融的抵押率。50% 的保证金非常大，主要是因为就目前而言，在系统完成清算头寸之前，抵押资产价值下跌 33% 是可能的。随着更快的清算速度，更稳定的抵押资产，超额抵押率可能会下降很多。
增加合成资产多样性
在降低抵押率之后，DeFi 第二个优先要解决的事项是，增加合成资产的多样性。看下 MakerDAO，MakerDAO 生成 Dai，一种合成的锚定美元的稳定币，在其系统中并没有实际的美元。所需要的只是 ETH/USD 的价格流。
如果我们只是将价格流换成 ETH/gold，那么，我们便可以生成合成的锚定黄金的代币，而其生成机制完全一样。Maker 和 UMA 这两个协议都在追求这一目标，期望我们很快会看到多种多样的合成金融资产。将来，任何拥有手机的人将能够购买这个世界上他们想要的任何金融资产，而这一切都是通过加密资产进行。
身份
最后，DeFi 将需要迭代发展。不是将每个用户视作为空白，协议将考虑用户的长期链上现金流和产生收益的资产。如果你的地址在其他 DeFi 平台表现良好，你就有资格获得更低的费率和更好的信用。最终来说，我们应该能够通过跟现实世界连接将稳健形式的身份引入区块链。
身份在这里是前提条件。毕竟，当说到借贷，区块链跟现实世界不同。如果你在现实世界的债务违约，你必须宣布破产并且放弃你的信用至少七年。而在区块链上，你可以只是抛弃违约的地址，并重新启用新地址，不会有任何不利。当用户可以免费生成新地址时，不可能强迫某人做什么。这就像是在人们宣布破产后，让他们改名并重新开始其信用评分。
所以，我们需要稳定的昂贵的身份。但是，如果我们等待管理机构和其他身份经纪商提供这项服务，我们可能永远都在等待。更有可能的是，正如巴拉吉·斯利尼瓦桑所提倡的那样，我们会在个人的区块链和 Web2 身份之间建立桥梁，这样就无须等待机构的参与。
如果我们能使用 Twitter 或 Facebook 声誉来支持个人在区块链上的信用记录，那么，我们就可以构建纯粹的数字信用系统。当说到隐私和 k 匿名性，这里有很多尚未解决的问题，但原则上是可行的。
互联网颠覆了几乎每个产业的垄断，但在某种程度上，金融没有受到太多冲击。DeFi 引入了缺失的东西：一种真正互联网原生的金融。最终，它将会对金融产生影响，正如互联网对其他产业做的那样。
但这一切还为时尚早。所有这些产品都是实验性的，且毫无疑问会有失败。但是，无须许可的创新力量会让 DeFi 不可避免地到来。
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