暴走时评：在2月下旬冠状病毒袭击西方之前，全世界的注意力都集中在达沃斯世界的亿万富翁身上。今年涉及三件事：1.人工智能，2.气候变化和3.中央银行数字货币（CBDC）。病毒感染后，我们意识到现金的危险性，而让CBDC成为一个更加热门的话题。
翻译：Penny
在2月下旬冠状病毒袭击西方之前，全世界的注意力都集中在达沃斯世界的亿万富翁身上。今年涉及三件事：1.人工智能，2.气候变化和3.中央银行数字货币（CBDC）。病毒感染后，我们意识到现金的危险性，而让CBDC成为一个更加热门的话题。
尽管社交媒体中的许多讨论都围绕CBDC是否需要通过区块链来进行，但对于大多数中央银行而言，这是次要问题。正如英格兰银行最近在精彩的讨论文件中强调的那样，设计CBDC涉及做出大量复杂的经济，技术和政策决策。其中，“谁将使用CBDC？”是最重要的，因此，我们首先必须了解CBDC是什么以及它与其他形式的货币有何不同。
CBDC主要有两种。有批发的CBDC，这是一种设计用于金融机构的数字货币。然后是零售CBDC，该CBDC专为个人，家庭和公司使用。从金融市场和货币政策的角度来看，批发CBDC更为有用，而零售CBDC则更为复杂和有趣。它可以确保公众继续获得中央银行发行的无风险形式的货币，随着现金使用量的减少以及新形式的私人发行货币在支付中的使用越来越广泛，这在将来可能尤为重要。
CBDC是中央银行的责任
让我们假设，出于某种奇怪的原因，我们所有人都生活在美国，而美联储已经阅读了这篇文章，并决定发行数字美元。在这种情况下，这种数字美元就是货币，它是美联储的负债。如果您拥有CBDC，即钱包中的数字美元，美联储欠您一美元。从这个意义上讲，零售CBDC的功能与中央银行发行的钞票相同。祝贺您，如果它在您的钱包里并且还没有从别人那里偷走，那是您自己的100％，山姆大叔欠您这笔钱。
零售CBDC执行与纸币相同的功能。在我们的示例中，如果美联储仍在发行纸币，您可以要求美联储用数字美元兑换纸币。相反，如果您在交易所账户中持有Tether或TrueUSD等稳定币，则美联储不欠您任何费用。
您今天的零售银行帐户中的钱也不是CBDC，因为这只是您的银行说欠您的数字。如果您的银行倒闭，那么您最多可以追回的是FDIC的最高保险额度。PayPal钱包中的钱也不是CBDC，因为如果您按发送按钮，而PayPal拒绝将这笔钱发送给对方，您可以向监管机构投诉，但山姆大叔不会欠您这笔钱。
简而言之，CBDC是美联储欠您的数字货币。顺便说一下，只有美联储可以印钱，并且焚毁。
哪些人需要CBDC？
世界各地的许多中央银行都在设计和测试CBDC，但陪审团在政策效力和寿命方面还远远不够。通常，有关CBDC的争论分为三个部分：
数字革命者是认为现在中国正在发行数字人民币的人，目前使用美元的每个人都会立即转向数字人民币，伟大的美帝将很快垮台。对于这种笼统的信念几乎没有逻辑上的理由。
CBDC的怀疑论者认为，金钱已经是数字化的。他们指出，在一些西方国家，大多数消费者和付款都是通过移动银行，Venmo或PayPal进行的，现金的使用正在迅速减少。在中央银行分类账中跟踪的数字货币使用户几乎无法受益于监控。英格兰银行的持怀疑态度的官员表示，如果消费者可以直接持有中央银行的货币，他们将不希望在危机时期向商业银行持有任何货币，从而导致银行，信贷和货币政策失败。
像我这样的CBDC支持者认为，设计良好的CBDC可以提高发行央行执行货币和信贷政策并促进金融稳定，消费者保护，金融包容性和跨境支付的能力。在本文中，我将尝试解释如何进行。
在最基本的水平上，储蓄账户或电子钱包中持有的资金没有中央银行的全部信用支持，因此承担信用风险（即银行将用光金钱）。由于我们大多数人的储蓄账户资金少于联邦存款保险公司愿意保证的最高金额，因此这通常不是问题。对于在银行拥有数十万美元的中小型企业，或者对于像房屋之类的大型消费者购买，银行倒闭或找不到足够的流动性来履行付款指令的风险虽然很小，但却是真实的。
总体而言，在接下来的十年中，许多中央银行将推出零售CBDC的主要原因有四个。
跨境支付和数字身份
值得赞扬的是，与中央银行不同，他们认识到数字货币与数字化货币无关。数字货币是关于将身份数字化。这也适用于CBDC。实际上，零售CBDC的最大好处将是加速建立基于国家，全球和互联网的统一数字身份基础结构。这是零售CBDC作为概念将开始实现点对点电子现金的愿景的时候。
让我们举个例子。尽管许多经合组织国家的国内零售支付现在是免费的，但跨境支付仍然是消费者痛苦，成本高昂和延误的雷区。如果我向印度的妈妈汇钱，那么她在英国就没有数字身份，而在印度我也没有数字身份。因此，我在英国的银行验证了我已汇出这笔钱，我的妈妈的银行验证了她是该笔钱的人，而且两家银行都证实（或至少希望）我和我的妈妈都不是邪恶人物。然后，银行等待，直到他们比较了各自的电子表格，然后让我等待对帐。只有在那之后，两家银行都对外汇进行大幅削减，然后将其余部分交给我妈妈。如果银行位于加纳农村而不是德里，那么该银行链中可能还会有两家银行，这将使延迟和痛苦增加四倍。
跨境支付的整个过程不仅给消费者带来痛苦，而且使全球反洗钱制度无效且无法执行。相反，如果英格兰银行和印度储备银行都各自使用一套共享的数据标准，以用于其各自的数字货币和相应的数字身份基础结构，则支票可以完全自动化，对帐取消并可以跨境上网立即付款，轻松，可靠和免费。
金融包容性
与商业银行不同，中央银行就像公用事业。几个中央银行可能每隔几年就会印钞和救助亿万富翁，但没有一个能赚钱。因此，一般而言，中央银行几乎没有理由直接向零售客户提供帐户。
但是，在柬埔寨这样的国家中，银行的实力不是很强，大多数人没有很多钱，中央银行与金融科技合作可以使数以百万计的人使用健壮，快速的电子支付系统。
此外，即使在诸如瑞典，美国和英国这样的第一世界国家，也有成千上万的人太穷，以至于商业银行无法盈利。许多此类消费者在技术或财务上也不够聪明，无法使用仅移动服务。
金融稳定
没有证据表明所有金钱都是债务。如果您付给我10个Libra，Facebook（严格来说说是Libra协会）欠我的钱比以前多了10 Libra，而Facebook欠您的钱比以前少了10 Libras。反过来，您比以前少欠我10个Libra。从这个意义上讲，您向我支付的款项就是您对Facebook的债务义务转移。为了使这笔债务成为金钱，我需要确保当我要求Facebook这样做时，Facebook能够履行我的要求。如果我不信任Facebook，我将不会接受您的付款，而那些使用Libra的人对我毫无价值。如果没有人相信Facebook，那么世界上所有持有Libra的人的确是一文不值的，不幸的是，这比听起来要现实得多。
当人们对银行履行其债权的能力失去信任时，他们会试图突然撤出所有资金。这被称为银行挤兑。当银行不信任对冲基金和公司，因此彼此不履行隔夜资金和商业票据市场上的义务时，这就是所谓的冠状病毒金融危机，导致美联储在最后一次印制了8500亿美元的救助资金。这就是为什么金融服务业人士喜欢谈论信任的原因。
要防止金融体系变得不稳定，从而给消费者带来财务困扰。与现金和储备金不同，CBDC零售业将使中央银行成为家庭和小型企业而不是亿万富翁和银行的最后贷款人。在金融危机中，这将使中央银行能够救助消费者而不是公司，这反过来将减少大型企业借入过多贷款的动机。反过来，这将减少总国债并改善金融稳定性。
消费者保护
政府并不希望让人们使用Facebook的Libra或IOTA之类的私人发行的互联网代币。首先，如果您不依赖政府的资金，那么政府对您的权力要比Facebook少得多。其次，如果您确实使用了区块链代币或Facebook的资金，政府仍然必须担心丢失钥匙时或在IOTA的创建者关闭整个网络以至于无法携带行李时将如何投票。零售CBDC可以通过为各种消费者应用程序（包括游戏，在线内容支付，电子支付，设备到设备小额支付等）提供完善的基于家庭互联网的支付系统来减轻这些风险。
总之，基于标准的全球零售CBDC可以提供比特币渴望实现的价值互联网。即使没有原生的货币协议，互联网也为全球GDP增添了数万亿美元。现在，只需想象一下有价值的互联网能做什么。