正如在以前的出版物中所指出的，比特币的价格在减半后的温和波动让许多旁观者感到失望，对此有多种说法都负有责任。然而，尽管有上述的“相互指责”，没有分析师提出比特币的价格可能会低得多，因为在过去三个月里，没有出现一个大的现象：DeFi爆炸。
DeFi也叫去中心化金融，它有多种形式，包括贷款、衍生品、交易和支付。围绕着空间的流行和兴奋使得新的协议代币容易受到繁荣和萧条周期的影响。
最近的繁荣周期与流动性挖掘有关。流动性挖掘是由新的DeFi协议建立的吸引用户（即流动性）的激励方案。这些程序通常会将所谓的治理代币分配给这些流动性提供者，也就是通常所说的高产农民。
虽然不是新的，但DIFi激励计划是精心策划的“增长黑客”，这导致了网络参与的惊人峰值、锁定的总价值和治理代币的市场上限。
最突出的例子是复合贷款，这是一种去中心化的贷款协议，允许用户在未经许可的情况下从资产池中借款和贷款。根据 Delphi Digital和Defi Pulse，一旦流动性开采和治理代币(Comp)开始发行的时候，复合资产的价值锁定，市值飙升，目前的价格分别为6.68亿美元和4.97亿美元。
表面上看，流动性挖掘与比特币价格走势相关性很小，但更深层次的研究揭示了两者之间的联系。为了让高产的农民接受治理代币作为补偿，他们必须以借款人或贷款人的身份参与网络，这就要求向一个池中存款，只要他们提供足够的担保，借款人可以从池中提取，并允许用户获得高于市场利率持，再加上从COMP代币升值中获得的资本收益。
截至撰写本文时，DeFi锁定的最大价值来自以太坊(ETH)代币7.15亿美元，其次是比特币1.41亿美元。
此外，Saniya Moore指出，以太坊上目前最热门的代币之一是WBTC,或包装的BTC,它是由一个比特币1:1的价格支持的ERC-20代币，由于大量的高产农民争相购买WBTC，以参与复合网络，从而获得COMP治理代币。
将BTC和WBTC所锁定的这两种价值相结合，相当于目前被锁在外汇基金内的2.41亿美元比特币，从而减少了公开市场上的交易供应，从而推高了比特币的价格。
最后，在过去3个月里，在DeFi领域内令人印象深刻的参与者和价格增长，与“山寨季节”相吻合，或有助于实现“山寨季节”，这恰如其分地被称为替代小盘硬币，价格迅速上涨。大多数山寨硬币在BTC对上交易，这意味着任何进入该领域的新投机者都需要先获得比特币，然后才能交易。本质上，它为比特币提供了一种微妙的支持。
尽管在过去的90天里，DeFi给比特币带来了种种好处，但它也带来了一些风险。例如，加密市场具有高度的反射性，这意味着将价值锁定并将其价格推高到前所未有的高度的那种情绪，将不可避免地逆转，有可能蔓延到比特币上。可能的反转催化剂是去中心化协议中的使用的代码，这是多年来常见的，或者是“山寨季节”的突然结束。
非理性繁荣的这一章是如何结束的，现在下结论还为时过早，但比特币很可能无法幸免。