2020 年 9 月 10 日，真本聪和 Bella 联合举办了 AMA 活动，本次 AMA 邀请了 Bella协议 & ARPA联合创始人兼CEO Felix Xu。他向大家介绍了 Bella 的愿景、产品和代币的价值捕获，先来看看 Felix 在本次 AMA 中的精彩回答：
· Bella 的项目定位一直都是「为用户降低 DeFi 使用门槛」，长期来看 Bella 是一个资产管理机构，是横跨 DeFi 和 CeFi 之间的产物
· TVL 只是个数字，真正最后 DeFi 想发展还是要触达更多的用户，让所有人都能进入到这个生态当中来
· BEL 是 ARPA 做跨链资产锁定的重要的一环，未来 ARPA 将与 Bella 相辅相成，最终二者将从流量和资产两端完成大会师
Q1：可以从您的角度，先给我们社区的小伙伴简单介绍一下 Bella Protocol 这个项目吗？它是如何工作的，它的愿景和使命是什么呢？
Bella 是一键式 DeFi 聚合器和资管平台。Bella 的目标是降低大众用户的准入门槛，打造面对小白用户的易用产品，将 DeFi 用户渗透率从 1% 提升到 10%。Bella 为用户提供聚合类产品，包括自动化流动性挖矿的工具、借贷协议、一键理财账户、定制化智能投顾等。我们认为每个人都值得拥有设计更简洁、用户体验更流畅的移动产品。Bella 可以一键将您熟悉的手机银行带入加密货币的世界。
Bella 产品设计的核心理念是 “一键式”。用户无需来回对比各种借贷平台的收益，手动寻找流动性挖矿收益最高的选择。智能化的 Bella 协议将为您完成这一切。目前，由于高昂的手续费、糟糕的用户体验以及智能合约交互的高门槛，很大一部分加密货币持有者无法进入 DeFi 生态系统，享受生态增长的红利。
Bella 1-Click 让用户可以通过分布式的智能合约或者我们的托管服务一键存入自己的资产，从而轻松享受复合套利策略带来的高收益。我们希望 1-Click 能够改变这个行业，类似于亚马逊的一键式订购系统，为 DeFi 乃至加密货币领域带来 10 倍以上的用户增长。
Bella 的项目目标一直都是「为用户降低 DeFi 使用门槛」。
长期来看 Bella 是一个资产管理机构，是横跨 DeFi 和 CeFi 的产物。但是第一步，我们要做的是让很多中小型用户能享受 DeFi farming 带来的红利。
但是第一步，我们先帮用户把矿挖起来，让很多中小型用户能享受 DeFi farming 带来的红利。
Q2：能否分享一下您的个人背景吗？您是如何接触加密货币和区块链，又在何种机缘下发起了 Bella Protocol 这个项目？您认为加密货币和区块链最吸引您的地方在哪？
我毕业于纽约大学的斯特恩商学院，主修信息系统和金融，有一定的技术背景。在毕业之后，我在纽约的对冲基金工作了两年，之后回国在复兴做区块链和金融科技的早期投资。
18 年的时候，我和合伙人一起创立了 ARPA，目前 ARPA 的流动性十分优秀，在 Binance、Huobi 等一线交易所都可以交易。京东数科、中化集团以及最近 ARPA 在接触的一家银行，都是我们在安全多方计算领域的客户。此外，我们也参与了国内 MPC 安全多方计算的标准，和国际 IEEE 标准的制定。
从 2019 年 11 月起，Bella 团队就一直是 DeFi 的深度用户和开拓者，并为各种 DEX 和借贷协议提供流动性。Bella 团队是 DeFi 流动性挖矿的重要力量。为了我们分别在 2020 年 3 月和 7 月针对海内外社区用户做了两次深度调研，获得了对市场、需求和痛点的第一手优质信息。
我们的产品研发和策略基于以下核心观点：
· DeFi 是一个万亿美金的市场，稳定币整体规模的增长将进一步推动 DeFi 的爆发
· DeFi 目前的用户仅数万人，渗透率仅为整体加密货币用户的 1%，增长空间大
· DeFi 用户三大痛点：手续费高、用户体验差、智能合约交互的学习门槛高
· DeFi 市场爆发的重要原因之一，是用户通过流动性挖矿获得的高收益率
· DeFi 协议之间的挖矿切换的费用高、速度慢，用户需要自动化工具来获得高收益
· DeFi 行业的梦之队即将从天才型独立开发者演变为高效的、技术和运营全面发展的团队。
结论：Bella 产品矩阵将结合去中心化金融（DeFi）与中心化金融（CeFi）和来解决手续费高、用户体验差、学习门槛高等痛点，为用户提供便捷的跨平台自动化流动性挖矿策略。我们坚信 DeFi 市场需要的是大众能够使用的产品，而非小众的高智商游戏产品。
这个是 Binance 发的关于 Bella 的研究，大家可以了解一下：https://research.binance.com/cn/projects/bella
Q3：Bella Protocol 的功能是如何实现的？能否介绍一下 Bella Protocol 生态的组成部分，怎么实现这些去中心化金融的愿景吗？
想要降低小白用户进入 DeFi 的门槛，一共有 5 个方面：
· Gas gas = 0 或者极低
· 省时间，不用天天想着明天挖什么
· 有一定安全保障，有人帮助筛选项目
· 根据自己想承受的风险，做合理资产配置
· 用户体验好，产品使用流畅
目前 DeFi 用户钱包地址仅有十几万个，渗透率仅为 1%，对比全球所有交易用户来说非常小。很多小白用户不太会使用钱包、不会访问 dapp，不懂如何参与智能合约，但是，所有人都会用交易所。所以，我们在思考如何把和交易所一样的用户体验迁移到 DeFi 当中，触达剩下的 95% 以上的用户。所以通过 Bella 的 one click 产品设计来降低 DeFi 门槛，是 Bella 的关键目标。
我简单介绍一下我们的产品：
· Bella Liquidity Mining: 用户可以抵押 Curve，ARPA/USDC，BEL/USDC 的流动性提供者（LP）代币并获得 BEL 奖励。
· Bella Flex Savings: 简单易用的稳定币和其他加密货币跨协议套利策略。
· Bella One-Click: 低矿工费的聚合收益平台，一键部署资产至现有的各类 DeFi 协议。
· Bella Lending: 去中心化加密借贷平台，将支持 LP 代币流动性凭证抵押，以及结构化金融产品。
· Bella Robo-Advisor: 根据用户风险偏好，定制包括指数，增强型稳定币，以及其他加密资产的资产配置计划。
在 9 月下旬，我们会上线流动性挖矿产品，用户可以存 yCRV 进行 CRV 和 BEL 双挖，或者为 ARPA 和 BEL 在 Uniswap 提供流动性来获得 BEL 奖励。对于 ARPA 的奖励力度，会比 Launchpool 要大。
其次，我们还会对 ARPA 用户进行空投，目前在和所有交易所沟通。这些都是我们做 BEL 社群冷启动的工作。未来流动性挖矿还会加入别的 DeFi token，以及 Balancer BPT 的各种组合。
我们的大部分产品会在未来的六个月陆续上线。
关于投资机构，未来我们将公布 Bella 的重量级投资机构。
关于产品，我们会在 10 月份和 11 月份上线两款核心产品。9 月底将会开始流动性挖矿，10 月的 Flex Savings 实际上是一个机枪池，但是对产品做了很多的优化，然后同时还有邀请奖励等新鲜玩法，然后在 11 月份上的 one-click 终端产品是把去中心化跟中心化结合在一起的玩法。
Bella 整个产品矩阵将由四款产品组成。其中 One-Click 是一款面对小白用户和资深用户的聚合理财平台；Lending 是一个可抵押主流币种、流动性凭证进行融资的借贷平台；Flex Savings 是一款能够一键参与的懒人理财产品，用户可以进行跨协议套利、清算、挖矿等；Robo-advisor 则是可以根据用户风险偏好定制加密货币、指数 ETF、增强型稳定币策略的智能投顾。
在我们的规划中，流动性挖矿将在 9 月底首先上线，目前已经完成合约审计。Flex Savings 和 Lending 产品将在年底前陆续上线，目前开发基本完成，均需进行全面的合约审计工作。One-Click 产品机制目前正在设计，未来将推出网页版和 APP。Flex Savings 和 One-Click 均可以为底层平台 Lending 进行导流，几款产品将协同发展。我们坚定认为稳定币理财将是加密市场的一个新趋势，而 Bella 的目标，就是要做加密世界的 BlackRock。
另外，ARPA 和 Bella 生态之后会进行密切联动。首先我们会和部分交易所以及钱包合作，对 ARPA 持币用户进行 BEL 的空投，其次这两个生态也会在资产端和合作伙伴端进行联动。
Q4：您也是 ARPA 的创始人，能否从您的角度给我们讲一下 ARPA 和 Bella 的关系？然后 Bella 又会如何融入到 ARPA 的生态当中？
我从生态的角度说一下 ARPA 和 BEL 的关系。
ARPA 深耕的安全多方计算的应用之一是门限签名，其原理是多方生成并管理一个密钥，互相不可作恶。在 DeFi 领域，门限签名可用作去中心化的跨链资产锁定、生成和托管，例如将 BTC 跨链生成为以太坊网络 ERC20 BTC。这是 DeFi 将 BTC 纳入其生态的重要一环。
而 BEL 是 ARPA 做跨链资产锁定的重要的一环。
为什么这么说呢？
我们预期的理想状态是：ARPA 最终能为 DeFi 生态提供资产跨链映射支持。但我们也要承认，ARPA 专注数据共享，目前还没有进入最核心的 DeFi 圈子，ARPA 跨链 BTC 较难获得 Compound 等平台的认可。
现在 DeFi 的核心圈子还是西方人，还有极客为主。我们要打进去需要一款能够给这个行业带来 10 倍新用户的产品。
基于大量用户调研和深度思考，我们果断决定打造 Bella To C 产品矩阵，以降低用户门槛为切入点，沉淀自己的用户群体。
所以说，ARPA 的未来与 Bella 相辅相成，最终二者将从流量和资产两端完成大会师。在目前市场环境下，我们选择优先解决用户最大的痛点，即使用复杂、Gas 费用高。Bella 立志将 DeFi 用户渗透率从目前的 1% 提升到 10%，若能完成，这将是对 DeFi 行业的重大贡献。
ARPA 主要是从资产端去丰富以太坊上面的资产类别，比如说比特币或者一些其他加密货币，Bella 则主要是流量端。他们两者之间有非常多的协同作用。
我们还将给 ARPA 持币用户进行空投。本来 BEL 要进行拍卖，后来吸取了社区的一些核心成员的建议，改成空投了。BEL 空投造福 ARPA 的社区用户，在流量上也是有战略意义的。
在这儿我也想再分享一下 ARPA 的社群数据：我们 APRA 拥有 11 个语言的活跃社群，遍布全球各个时区，比如在俄罗斯有 4000 多人，在越南有 3000 多人，在韩国也有几千人。总共几万人。ARPA 在币安、火币、bithumb、Gate、MXC、KuCoin 都有交易。是现在流动性最好的币种之一。
Q5：Bella Protocol 的代币经济模型是怎么设计的？Bella Protocol 的代币 BEL 怎么捕获网络价值？对于代币持有者而言，代币的作用又在哪里？
任何 Token 都需要有造血能力和商业模式。
如果业务本身满足市场需求，解决用户痛点，那么就有收费的可能性，也就可以回馈持币者。所以没啥 Fancy 的东西。
BEL 是 Bella Protocol 的原生功能型代币，其用例包括：
收取手续费奖励: 部分交易手续费和平台流水将会被用以奖励 BEL 抵押和投票用户。平台的资金流将会被分发给以下个体和功能：BEL 抵押和投票用户，用户推荐渠道，运营开销，以及平台的风险储备（一个当安全事故发生时用以赔偿用户的资金池）。
服务费折扣: BEL 代币持有者将享受服务费折扣。譬如，用户如选择用 BEL 代币作为支付途径，在支付 Robo-Advisor 产品相关费用时将会享受折扣。
代币抵押: Bella Protocol 团队计划提供代币抵押奖励给普通 BEL 持币用户以抵消前两年代币流通量的增长。
投票及治理: 抵押 BEL 代币的用户可以对产品更新，发布，以及网络参数进行投票。
Bella 满足的需求是帮助小白用户参与流动性挖矿，我们会抽取增值部分的一个比例，用于对 BEL 质押者的分红等。
Q6：现在市场上也有各种各样的 DeFi 聚合器，您认为 Bella 的主要优势在哪里？你们又如何与之定位差异化呢？
其实市场竞争并不激烈，因为整个市场现在渗透率还很低，我们的用户大概率不是现在 DeFi 的用户，而是一些腰部的，甚至长尾的一些用户，他们是被 DeFi 挡在外面的。首先需要触达用户，其次是让用户体验产品。
在这两方面，第一，大部分的聚合器，比如说像 Yearn，它在国内并没有特别强烈的感知。真正炒币的人比较多，但是用户比较少，作为一个纯社区项目，在触达方面还是比较困难的。
第二是转化能力。目前有很多的用户不知道怎么使用 Metamask 钱包或者 imToken 去访问 DApp，继而进行后续的操作，这些都是转化率的问题。
解决渗透率和转化率既要靠产品的实现，也要靠团队。我们团队大多是金融和技术背景，而且运营能力非常强，19 年的市场非常不景气，我们在这样的环境下把 ARPA 社区发展到了 10 万人。
最后一点还是回归到产品方面的差异化：第一，Bella 是 CeFi + DeFi 的结合，因此我们能触达到所有的用户，而不只是那些会使用钱包访问 DeFi 协议的用户；第二就是产品，投资策略的差异化，比如说分散化处理、降低用户的风险，以及补贴 Gas Fee 让用户免费使用等等，都是我们产品的差异化。
总结一下：
提高渗透率、转化用户
打造流量优势
产品差异，如 CeFi+DeFi、 0 gas fee、分散化投资、根据用户风险偏好做策略选择等等
Q7：Bella 也会采用 “挖矿” 方式来分配代币，能否谈谈 Bella 挖矿是怎么设计的？为什么选择引进 BNB 和 BUSD？
在我们 Token 总量当中，有 55% 的 Token 会以挖矿或者流动性挖矿的方式分配出去。Bella 是 Binance LaunchPool 的第一个项目，它分配出去的代币占总量的 5%，剩下的 50% 会在之后根据产品以及运营策略来进行分配。
这次 BEL 在币安新币挖矿中的锁仓量已经突破 6 亿美金。BNB 和 BUSD 也为 Bella 积攒了用户。从活动来看，与 Binance 的这次合作确实切中了市场的需求。
Q8：DeFi 的安全问题也是用户非常关心的一环，Bella 在用户的资金安全方面做了哪些保障呢？
无论对于用户还是我们，资产安全都是最重要的。
首先，我们的代码和智能合约是经由业内著名的安全审计机构审计过的。我们的流动性挖矿是和 Peckshield 合作审计的。我们的 1click, Flex Saving 等产品还会找更多的权威机构如 Trail of Bits 进行审计核验。除此之外，我们也非常欢迎社区监督审计。
其次，我们为 Bella 的产品设计增加了很多控制风险的开关，一旦发生异常我们都会及时暂停业务并对异常情况进行应对。
第三，我们的智能投顾/机枪池会分散池子去进行投资，来减小智能合约的爆雷风险。
我们还留出了一部分风险准备金来应对极端情况。未来我们还会和一些去中心化的保险产品进行合作对用户资产进行投保。
Q9：Bella 的治理模式会采用 DAO 的模式吗？在你们的构想中，利益相关方主要参与治理哪些内容呢？
会的，我们会用 snapshot.page 的链下投票方式让更多用户参与治理，比如 liquidity mining pool 的项目上线、用户增值的抽成比例、抽成后的各方分配、策略选择等等。
不过我们会先积累一定的用户和资金量再开始上线治理投票。
Q10：Bella 的产品什么时候上线？我们怎样可以参加测试呢？而产品上线后，你们的下一步计划重心会在哪方面呢？
我们将会在 9 月底开始流动性挖矿，在 10 月份和 11 月份上线两款核心产品。10 月的 Flex Savings 实际上是一个机枪池，但是对产品做了很多的优化，同时具有邀请奖励等新鲜玩法。在 11 月份上线的 oneclick 终端产品是把去中心化跟中心化结合在一起的玩法。
Bella 整个产品矩阵将由四款产品组成。其中 One-Click 是一款面对小白用户和资深用户的聚合理财平台；Lending 是一个可抵押主流币种、流动性凭证进行融资的借贷平台；Flex Savings 是一款能够一键参与的懒人理财产品，用户可以进行跨协议套利、清算、挖矿等；Robo-advisor 则是可以根据用户风险偏好定制加密货币、指数 ETF、增强型稳定币策略的智能投顾。
在我们的规划中，流动性挖矿将在 9 月底首先上线，目前已经完成合约审计。Flex Savings 和 Lending 产品将在年底前陆续上线，目前开发基本完成，均需进行全面的合约审计工作。One-Click 产品机制目前正在设计，未来将推出网页版和 APP。Flex Savings 和 One-Click 均可以为底层平台 Lending 进行导流，几款产品将协同发展。我们坚定认为稳定币理财将是加密市场的一个新趋势，而 Bella 的目标，就是要做加密世界的 BlackRock。
以下是真本聪社区成员对嘉宾的自由提问：
Q11：挖矿是链上转账吗？
9 月下旬的流动性挖矿是链上转账，但 Launchpool 是 Binance 内部的。
Q12：Bella 一开始就是支持 Binance 系列了，算是去中心化项目吗？
我们要不断的寻找流量洼地。
其实趋势就是中心化交易所一定会参与各种挖矿，无论是去中心化的还是中心化的一样的。所以我认为这个是一个流量洼地，我们实际上做的事情就是流量的事情。
因为这个 LaunchPool 宣发的实力比较强，所以市场的关注度全都在 Binance 的这个矿池，但实际上我们未来自己的流动性挖矿的奖池会更大。另外我们会跟 Binance 做一些产品方面的整合，未来用户可以通过 Binance 去用我们的产品。
下半场 DeFi 竞争的关键就在于谁能掌握最多的流量、谁能跟流量最多的平台进行合作。
Q13：有 Binance 光环和流动性挖矿热潮，这么多资金进来，利率怎么样？有些人觉得挖矿是资金盘，毕竟年化这么高，Bella 怎么摆脱资金盘属性，Bella 能够给币安生态带来什么价值？
挖矿不等于资金盘。
在币安上面挖到的 BEL 未来可以在 Liquidity Mining 进行质押，而且 Bella 还有一个奖励系数，流动性质押的时间越长，奖励越多。
9 月下旬 Bella 将会开始自己的流动性挖矿，ARPA 的奖励会非常高。
Q14：我还是想问为什么早期选择 CRV 来挖矿？
我们采取 CRV 和 BEL 双挖。
这样比较稳，而且 Curve 的投票未来会对我们 Yield Stablecoin 有作用。
Q15：Binance IEO 项目好像有很像的关联性，会优先支持 Binance 相关项目挖矿吗？
我们会找社群比较强，并且愿意跟我们合作的上下游。因为机枪池类似于一个二层，它的底层还有一些借贷平台、DEX，和一些其他的挖矿的协议。所以我们会跟有流量对倒、未来我们在它的协议里面的投票权比较高的这些伙伴去合作。
Q16：这是白蹭 Binance 吗？
币安是一个很好的平台，能和币安合作我们感到荣幸。我们跟 Binance 的合作关系一直都非常紧密，ARPA 也在 Binance 上，我们的公司文化也比较类似，可以说是相互认可。
关于这次合作，Bella 拿出了 5% 的代币给到 Binance 的用户，BUSD BNB 和 ARPA 的持有者也获得了 Bella 的 token 所提供的收益，
我想让大家知道的是：未来我们大部分的收益都会给到真正产品的用户，还有一部分是给 ARPA 用户，而不是跟某一个交易所绑的特别紧，我们都是非常开放合作的，这也有助于我们为未来的产品获得流量。
Q17：流动性挖矿项目方怎么赚钱？
流动性挖矿本身不挣钱，我们的 Token 是免费给用户的。在 Bella 提供流动性或者投策略都也不收钱。
但是我们收什么钱呢？比如机枪池给用户挣了 100 块钱的利息，我们会抽比如说 20 到 15 块钱。这 15 块钱，我们会分给 BEL Token 的质押者，一部分运营资金、一部分风险准备金，还有一部分可能是推荐者的奖励。
我们在早期的时候会给用户 BEL Token，激励他来 Bella 投策略。但是长期来看，过了两三年之后就没有 Token 激励了，那时候我们产品的商业模式就是去帮用户获得收益，我们进行抽成。
Bella 的商业模式是资管机构，这个资管机构帮人挣钱，然后抽别人的挣钱部分的抽成。
Q18：您觉得 DeFi 协议的护城河是啥，现在协议这么多，都用流动性挖矿激励大家，如何留存用户呢？
Sushi 从内部瓦解 Uniswap 是很有意思的事情。
流动性挖矿只是个战术，它不是战略。而且由于这个领域全部都是开源的，所以复制成本是比较低的。
因此这个行业更拼的是精细化运营能力、社群的能力，以及真正的团队执行能力。到最后聚合器、资管机构也一样，都是要拼执行力的。我们团队就是一个非常有执行力的团队，能在熊市里面吸引非常多的流量，能去在全球范围内具有这种执行能力和动员能力是我们的强项。