5/交易通常也不是他们的优势，因此从公开市场购买也会使他们受到市场波动的影响，这对大多数风投来说是不舒服的。
即使是成长阶段的东西，从协议国库中以折扣的价格购买具有锁定期的代币仍然比从市场购买更受欢迎。
6/这个周期我们有新的进入者，传说中的机构终于来了。 但他们的投资并没有超越 BTC，甚至对于 BTC，他们的参与本质上都是零星的，通常成为事件驱动交易的催化剂。
7/在传统市场中，以散户起步，逐渐以互惠基金和被动指数基金为主。 对冲基金和风投是一个新事物，从 2000 年代起才拥有显着的市场力量。 80后、90后的投资大师都是大众选股者。
8/共同/被动指数基金和风险投资之间的主要区别在于，它们凭借授权成为公开市场的主要参与者，而不同于对冲基金，他们不会抛售一切以摆脱市场压力。与散户相比，它们的投资流程也更为严格。
这导致更有效的资本配置，这意味着对良好的基本资产的需求增加，而对通常利用散户无知的雾件（vaporware） 的需求减少。
这也有助于平滑波动性。
9/然而目前这一类市场参与者几乎不存在，我们能找到的一个是@BitwiseInvest，但他们仍处于早期阶段。
加密市场的发展跳过了公开市场形成的一个关键步骤。
10/在公开市场上没有共同/被动基金的情况下，所有 VC 解锁包的购买压力几乎 100% 流向零售，偶尔由加密对冲基金和自营交易公司进出。
然而，正如我们所见，零售业随着市场状况而变化。
11/因此，几乎不可避免地，所有 VC 的退出都会让散户接盘，直到我们有一批新的机构市场参与者活跃于加密公开市场。
12/在 DeFiance，当涉及到公开市场时，我们总是更多地实践选股心态，并且通常专注于将资金分配给我们认为应得的具有良好基本面的项目/协议，以提高市场效率。
13/我们知道，目前，在加密公开市场上，很少有大型投资者使用这种方法。
如果没有更多这样的市场参与者，疯狂的市场波动将在加密货币中继续，直到这种情况发生变化。