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昨日晚间比特币突破8000美元大关之际，Bakkt首席执行官Kelly Loeffler于5月13日在Medium上再次更新了Bakkt的进展报告《比特币期货和托管：Bakkt的差异化路径》。
昨日晚间比特币突破8000美元大关之际，Bakkt首席执行官Kelly Loeffler于5月13日在Medium上再次更新了Bakkt的进展报告《比特币期货和托管：Bakkt的差异化路径》（Bitcoin Futures & Custody: Bakkt’s differentiated approach），此举被市场解读为助推次轮上涨的原因之一。
在这份进展报告中谈及”洲际交易所美国期货分所（ICE Futures US）今天（5月13日）向美国商品期货委员会(CFTC)提交的文件中所述的，比特币期货将于未来的几个月内在受联邦监管的期货交易所上市。”
此前，Bakkt的这份备受关注的比特币期货初始计划于2018年11月上市，由于迟迟无法获得CFTC的监管批准，此前经历数次推迟，今年第一季度末Kelly Loeffler也曾在Medium上发布进展报道，在当时的那份进展报道中，Kelly提到直至目前还是无法提供Bakkt的具体上线日期，但是正在持续推进的进程中。
此次Bakkt的进展报告与以往有所不同的是，报告中进一步细化了比特币期货的相关内容以及正式推行的可行路径。但仔细分析之后可以发现，Bakkt比特币期货的真实推行进程与预想的有一定差距，报告中存在以下几点模糊和易被误读的信息。
易误解的关键时间节点
值得注意的是，报告中仅提及Bakkt的比特币期货”未来的几个月内上市”，而7月份并非是具体的上市时间，而是开始与想要参与进来的客户进行比特币期货交易和托管的用户验收测试（UAT）的时间。
此项用户验收测试（UAT）目前为止是在Bakkt申请进程中被首次提及，Kelly Loeffler对此表示，活跃在加密市场的客户，包括许多仍在等待进入市场的人，他们对塑造初始产品的设计方面有发言权，通过测试交易和托管模型可以满足他们的要求。
虽然验收测试有一定的必要作用，但此时推出用户验收测试，缓冲作用更大，除了易被解读为Bakkt的比特币期货推出进程进入尾声，在一定程度上，比起真正获得CFTC的批准时间，验收测试更易标注明确的时间节点，以此拉拢市场关注和重振市场信心。
此外需要关注的是，虽然在进展报告的开头提及”我们很高兴向您更新Bakkt与洲际交易所美国期货分所（ICE Futures US）和洲际交易所美国清算所（ICE Clear US）合作开发的比特币期货合约。我们与CFTC（美国商品期货委员会）密切合作，共同制定满足客户交易、透明度和市场确定性需求的合约产品，并且遵守联邦法规”。但是这段表述具有一定的模糊性，其中并没有明确说明已经获得CFTC的批准，Bakkt方面曾也不止一次给出了较为清晰的产品发布时间，但是到目前为止每一次都面临被推迟的结果。
对此Bakkt官方推特的评论中有网友表示，为什么他们（Bakkt）每次都会推迟但是他们每次还是坚持公布具体的发布月份。
由此看来，”未来的几个月内上市”的承诺，既是一个非常模糊时间节点，也依旧不能保证最终得到兑现。
混乱的托管方案落实进程
对于Bakkt实物交割的比特币期货来说，托管方案一直是CFTC是否批准其比特币期货的关键，由于存在实物交割，为监期货合约的交割，Bakkt推出了自己的交割仓库（即”Bakkt Warehouse”）来作为一种受监管的托管解决方案。
托管方面，有比特币期货方面的专业人士对财经网表示，一般的实物交割, 需要由交易所认定符合资格的仓库来存指定是交割实物（例如, 原油仓库)，目前BTC 储存方式及托管, 并沒有一个国际标准，这是实物交割期货实现的障碍。
商品期货交易所一般来说是使用银行或信托等服务提供商，合同在银行或信托结算，相关资产将由清算所的主持，在联邦或州政府对银行或信托的监督下实行交付。自有仓库面临的监管问题在于，很可能会导致公司不受联邦或州的监管。
此前一直悬而不决的托管方案落实进程，目前来看有了更详尽的答复。
当时，Kelly Loeffler在3月份的那份进展报告中还着重强调了数字资产托管是Bakkt基础设施开发的核心，安全托管也是实物交割的比特币期货合约的核心。Bakkt正在致力于在数字资产安全方面建立一个新的标准，将在不久后发布关于托管平台的信息。
上个月曾有报道称，Bakkt正在向纽约州金融服务管理局（New York State Department of Financial Services，NYSDFS）申请许可牌照。据彭博报道，有知情人士称，CFTC承认国家银行和信托牌照，如果ICE（洲际交易所）获得纽约金融服务管理局持有代币的许可，它可以让ICE通过自我认证程序将期货上市。
在这份最新的进展报告中，Kelly Loeffler确认了目前正在与纽约州金融服务管理局正在进行合作，并表示通过与纽约州金融服务管理局的合作，”成为一家信托公司，并且作为数字资产的合格托管人，我们将推出受CFTC监管的期货产品。这项工作仍在继续，并且我们将为比特币期货的交付提供托管。”
并且，进展报告在前文中还曾谈及”对于比特币的实物交付和安全存储，Bakkt的合格托管人将在经监管部门批准的前提下完成综合托管服务。安全保管将由保险、网络安全和全面合规，包括反洗钱计划和区块链分析，共同进行支持。”
“Bakkt的合格托管人”身份的获得，目前看来并不够清晰。根据巴比特在4月30日的报道中谈到Bakkt目前有三个合规的托管方案：
（1）收购了一家从事数字资产托管业务的公司（即DACC）
（2）已经申请了BitLicense
（3）努力成为一家注册可信公司
并且，Bakkt首席运营官Adam White也曾表示：为提供合规的托管服务，我们已向NYDFS申请批准成为一家可信的公司，并以此身份成为合格的数字资产托管机构。我们怀着同样的承诺，为安全存储数字资产建立一个新的标准，我们很高兴地宣布，我们已经收购了DACC。DACC秉承”安全第一”的理念，为机构客户提供安全、可扩展的托管解决方案，积累了丰富的经验。该团队整合多个区块链以及在运行前沿共识机制方面的经验，对我们的团队和未来的产品线是一个宝贵的补充。
也就是说，按照Adam White和最新进展报告内容的表示，Bakkt向纽约金融监管机构申请获得BitLicense（数字货币许可证）为获取合格托管人身份的主要合规方案，而收购数字资产托管业务的公司DACC作为补充。这与Coindesk在今日的报道中提到的”Bakkt计划使用自己的合格托管人（DACC）提供托管服务”的观点有所不同。
但是需要注意的是，目前Bakkt只是向纽约州金融服务管理局（NYDFS）提交了申请，尚且还未获得批准。也就是说，Bakkt尚未取得合格托管人的身份。
从ICE官方网站上可以查询到，此次ICE向CFCT提交的两份申请文件之一的《19-161 比特币月度期货合约上市》中谈及的是”比特币合约下的交割将通过Bakkt Trust Company LLC（”仓库”）进行，该公司已申请由纽约州金融服务管理局许可为有限责任信托公司”，目前正在”申请”的过程中，也并没有表明这家信托公司已经成立。
不具备进行CFTC自我核证资格
由于迟迟难以获得CFTC的批准，为避免像比特币ETF被无限期延迟，ICE向纽约州金融服务管理局（NYSDFS）申请许可牌照的主要目的在于，绕过正面审批流程，借助CFTC的规则自我核证（Self-Certification Rule）方式获得批准。
而目前看来，Bakkt期货合约并不具备进入CFTC的规则自我核证（Self-Certification Rule）的资格。
CFTC的自我核证作为其最主要的监管方法之一，根据公开资料显示，由于在规则制度方面以交易所的自我管理为主，CFTC的批准为辅，意在有效监管的前提下给予交易所更多自主权，以求在全球期货市场中保持竞争力和有利地位。根据规则的自我核证，一般情况下，交易所规定、修订案在提交CFTC的10个工作日后自动生效，除非存在无先例可循或复杂事项而需要更长时间分析、注册实体提交的解释欠充分以及可能不符合《商品交易法》（包括依据该法发布的规章）的情形这3种情况，CFTC委员会才会决定中止该自我核证。
此前，芝加哥期权交易所 (CBOE) 和芝加哥商业交易所集团 （CME， 芝商所 ）都是通过自我核证的方式，在没有得到CFTC同意或者不同意的表态下，于2017年12月相继推出了比特币期货合约。
虽然ICE已经向CFTC提交了比特币期货的申请，由于未取得合格托管人的身份，目前Bakkt期货合约不具备进入CFTC的规则自我核证（Self-Certification Rule）的资格，也不就更加不可能会在提交申请的10个工作日后且CFTC无异议的情况下自动生效。
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作者：奚习习